Най-голямата строителна компания в Китай е пред фалит

Целият офшорен дълг на Country Garden ще се счита за просрочен, ако най-голямата строителна компания в Китай не успее да направи купонно плащане от 15 милиона във вторник, когато е краят на 30-дневния гратисен период. Неосъществяването на този транш би предизвикало кръстосано неизпълнение на други облигации, както е записано в стандартните договори за облигации.

Липсата на плащане – което се очаква, след като миналата седмица Country Garden предупреди за неспособността си да изпълни задълженията си по офшорните дългове – ще направи фирмата най-новата сред множеството китайски предприемачи, които са изпаднали в неизпълнение.

Country Garden е пропуснала и други офшорни плащания през последните няколко седмици, въпреки че по тях все още не е изтекъл 30-дневният гратисен период.

Мисля, че това е наистина сериозно напомняне колко лоши са нещата за строителните предприемачи, и по-специално за тези от частния сектор“, каза Крис Бедор, заместник-директор на China Research.

Един притежател на облигации на Country Garden, който отказа да бъде идентифициран, каза за Reuters, че не е имало плащане към обяд във вторник.

Country Garden отказа коментар.

С близо 11 милиарда долара офшорни облигации и 6 милиарда долара офшорни заеми, неизпълнението на задължението на Country Garden би поставило началото на едно от най-големите преструктурирания на корпоративен дълг в Китай.

В ново напомняне за това колко изнервени са станали инвеститорите заради кризата в сектора, друг голям строителен предприемач – Gemdale – отбеляза спад на акциите и облигациите във вторник след оставката на своя председател на Борда на директорите.

Gemdale каза, че оставката се дължи на здравословни причини, но инвеститорите, уплашени от по-широките проблеми на сектора, не поемат никакви рискове и бързат да продадат ценните книжа, казаха анализатори.

Три от неговите облигации загубиха повече от една пета от стойността си, преди търговията с тях да бъде спряна и акциите му се сринаха с 9%.

Разрастване на заразата

Досега строителните предприемачи, които представляват 40% от продажбите на жилища в Китай, са просрочили дълговите си задължения, според JPMorgan. Данните на CreditSights показват, че китайските строителни компании са просрочили повече от 114.6 милиарда долара от 175 милиарда долара облигации в долари, които са в обращение от 2021 г.

Тъй като все повече строителни предприемачи вървят към преструктуриране на дълга си, се очаква техните офшорни кредитори да получат по-неблагоприятни условия на фона на влошаващите се перспективи пред сектора на недвижимите имоти в страната.

Country Garden назначи Houlihan Lokey, China International Capital Corporation (CICC) и адвокатската кантора Sidley Austin за съветници, които да проучат нейната капиталова структура и ликвидна позиция и да формулират „холистично“ решение.

Миналата седмица производителят на печатни платки Kingboard Holdings стана една от първите известни регистрирани компании, предприели съдебни действия срещу Country Garden.

През последните месеци Китай въведе редица мерки за подкрепа, за да съживи сектора на имотите си. Той представлява една четвърт от икономиката на страната, но е в криза, откакто през 2021 г. политиците започнаха да ограничават нивата на дълга в индустрията.

Анализаторите казаха, че новите мерки не са достатъчни, за да обърнат сектора в скоро време, но данните от индустрията, публикувани тази седмица, ще бъдат внимателно наблюдавани, за да се прецени какъв ефект са имали стъпките досега.