Nvidia има проблем с парите – има твърде много

Когато Nvidia тази седмица заяви, че ще придобие дял на стойност 2 милиарда долара в компанията за дизайн на чипове Synopsys, това беше само последната от поредица мащабни инвестиции, обявени от производителя на чипове тази година.

Американската компания също така заяви, че ще придобие дял за 1 милиард долара в Nokia, ще инвестира 5 милиарда долара в Intel и 10 милиарда долара в Anthropic – общо инвестиционни ангажименти за 18 милиарда долара за тези четири сделки, без да се броят по-малките инвестиции в рисков капитал.

Това дори не включва най-големия ангажимент от всички: 100 милиарда долара за закупуване на акции на OpenAI в продължение на няколко години, въпреки че все още няма окончателно споразумение, заяви финансовият директор на Nvidia, Колет Крес, във вторник.

Това са много пари и много сделки, но Nvidia ги има и пише големи чекове.

В края на октомври компанията разполагаше с 60.6 милиарда долара в брой и краткосрочни инвестиции. Това е сериозно увеличение спрямо 13.3 милиарда долара през януари 2023 г., веднага след като OpenAI пусна ChatGPT. Това пускане на пазара преди три години беше ключово за превръщането на чиповете на Nvidia в най-ценния технологичен продукт.

Тъй като компанията се трансформира от производител на геймърски технологии в най-ценната американска компания, балансът ѝ се превърна в крепост и инвеститорите все повече се чудят какво ще прави тя с парите си.

„Никоя компания не е нараснала в мащаба, за който говорим“, каза главният изпълнителен директор Дженсен Хуанг, когато беше попитан какво планира да прави компанията с всичките си парични средства, по време на конференцията за обявяването на финансовите резултати миналия месец.

Анализатори, анкетирани от FactSet, очакват компанията да генерира 96.85 милиарда долара свободен паричен поток само тази година и 576 милиарда долара през следващите три години.

Някои анализатори биха искали Nvidia да харчи повече пари за обратно изкупуване на акции.

Nvidia ще генерира над 600 милиарда долара свободен паричен поток през следващите няколко години и би трябвало да ѝ остане много за опортюнистични обратни изкупувания“, написа анализаторът на Melius Research, Бен Райцес, в бележка в понеделник.

Бордът на директорите на компанията увеличи разрешението си за обратно изкупуване на акции през август, добавяйки 60 милиарда долара към общата сума. През първите три тримесечия на годината компанията похарчи 37 милиарда долара за обратно изкупуване на акции и дивиденти.

Ще продължим да правим обратно изкупуване на акции“, каза Хуанг.

Той каза, че силният баланс на Nvidia дава на клиентите и доставчиците ѝ увереност, че поръчките в бъдеще, които той нарече „offtake“ (отстъпка), ще бъдат изпълнени.

Нашата репутация и доверието в нас са невероятни“, каза Хуанг. „Необходим е наистина силен баланс, за да се постигне това; да се поддържа нивото на растеж, темпът на растеж и мащабът, свързан с това.“

Крес заяви във вторник, че „най-големият фокус“ ​​на компанията е да се увери, че разполага с достатъчно парични средства, за да достави продуктите си от следващо поколение навреме. Повечето от най-големите доставчици на Nvidia са производители на оборудване, като Foxconn и Dell, което може да изисква от Nvidia да осигури оборотен капитал за управление на запасите и изграждане на допълнителен производствен капацитет.

Хуанг нарече стратегическите инвестиции на компанията си „наистина важна работа“ и каза, че ако компании като OpenAI растат, това води до допълнително потребление на изкуствен интелект и чипове на Nvidia. Самата компания заяви, че не се нуждае от никакви инвестиции, за да използва продуктите си, но всички те така или иначе го правят.

Всички инвестиции, които сме направили досега – всички те, точка – са свързани с разширяване на обхвата на Cuda, разширяване на екосистемата“, каза Хуанг, визирайки софтуера за изкуствен интелект на компанията.

В документ от октомври Nvidia заяви, че вече е направила 8.2 милиарда долара инвестиции в частни компании. За Nvidia тези инвестиции са заменили придобиванията.

Придобиването на Mellanox от Nvidia за 7 милиарда долара през 2020 г. е най-голямото, което компанията някога е правила, и то положи основите за настоящите ѝ продукти с изкуствен интелект, които не са единични чипове, а цели сървърни стелажи, които се продават за около 3 милиона долара.

Но компанията се сблъска с регулаторни проблеми, когато се опита да купи фирмата за чипове Arm за 40 милиарда долара през 2020 г.

Nvidia прекрати сделката преди да може да бъде финализирана, след като регулаторите в САЩ и Великобритания изразиха опасения относно нейното въздействие върху конкуренцията в чип индустрията. Nvidia закупи някои по-малки компании през последните години, за да подсили инженерните си екипи, но не е завършила многомилиардно придобиване, откакто сделката с Arm се провали.

Трудно е да се мисли за много значими, големи видове сливания и придобивания“, каза Крес тази седмица, говорейки на инвеститорска конференция. „Иска ми се да се появи такова, но няма да е много лесно да го направя.“