Цената на златото през 2026 г.: Микс от несигурност, лихви и поевтинял щатски долар

Златото мина през забележителна 2025 г. – с над 50 нови поставени рекорда и доходност от над 60%, пише сайтът goldinvest.de. От там цитират данни от най-скорошния доклад на Световния съвет по златото (WGC), който посочва геополитическото и икономическото напрежение като основен двигател на възходящото движение, заедно с поевтинелия щатски долар и набраната ценова инерция. За 2026 г. WGC не очаква ясно изразена тенденция, а по-скоро развитие, което в голяма степен ще зависи от макроикономическата среда – според анализаторите са възможни сценарии от „умерен плюс“ до значителни корекции.

Основни фактори на влияние

През 2025 г. златото беше сред най-добре представящите се класове активи в света. WGC отдава това силно представяне на няколко едновременно действащи фактора:

• „засилена“ геополитическа и геоикономическа среда;
• поевтиняване на щатския долар и лек спад на лихвените проценти;
• търсене на диверсификация от страна на инвеститорите на фона на ниски доходности по облигации и опасения за оценките на фондовите пазари.

Както институционални, така и частни инвеститори увеличиха експозицията си към жълтия метал. Освен това, централните банки продължиха да купуват злато на високи нива – малко под рекордите от последните години, но все още значително над дългосрочната средна стойност.

Златото през 2026 г.: базов сценарий и алтернативни развития

За 2026 г. WGC приема, че настоящата цена на златото отразява пазарния консенсус за растеж, инфлация и парична политика. В този базов сценарий („Macro Consensus“) цената на златото може да се движи странично – в диапазон на умерени колебания около текущите нива.

В доклада обаче се разглеждат три алтернативни сценария, при които цената на златото може значително да се отклони от този диапазон:

• Умерен спад - при сценарий на лек икономически спад американската икономика се охлажда, апетитът към риск намалява, а инвеститорите се насочват към защитни активи. В този сценарий WGC прогнозира умерено повишение от около 5% до 15%, в зависимост от дълбочината и скоростта на икономическия спад.
• Дълбок глобален спад – това е по-бичи сценарий. Глобален синхронизиран спад може да бъде предизвикан от ескалиращи геополитически напрежения, нерешени конфликти или нови кризи, които подкопават доверието и инвестиционната активност. Тук WGC очаква ясно изразен „бяг към сигурност“ – с потенциално повишение на златото от 15% до 30% през 2026 г. Основният двигател би била засилената инвестиционна активност, включително чрез ETF фондове, които въпреки високите входящи потоци все още са под историческите си пикове.
• Силен растеж и силен долар - в този сценарий икономическите стимули на администрацията на президента на САЩ Доналд Тръмп водят до значително по-висок растеж. По-силната икономика би вдигнала инфлационните очаквания и би могла да предизвика нови повишения на лихвите. Доходността по дългосрочните облигации и доларът биха се покачили, а акциите биха се представили добре. За златото това е най-неблагоприятният сценарий: по-високите лихви и силният долар увеличават разходите за държане на злато, а търсенето на хедж намалява. Според WGC е възможна корекция от 5% до 20%. ETF фондовете могат да отчетат значителни отливи.

Централните банки като играчи

WGC определя няколко допълнителни фактора, които могат да окажат сериозно влияние през 2026 г.:

• Покупките на централните банки, особено от развиващи се пазари. След години на увеличени покупки делът на златото в резервите им остава по-нисък от този на развитите държави. При засилено геополитическо напрежение, тези покупки може да нараснат и да дадат структурна подкрепа на пазара.
• Обратното – спад до или под нивата отпреди пандемията би създал натиск надолу върху цената.

Втори ключов фактор е предлагането от рециклиране. Въпреки високите цени през 2025 г. обемите на рециклиране останаха ниски. WGC обяснява това отчасти с увеличеното използване на златни бижута като обезпечение по кредити – особено в Индия, където по оценки над 200 тона злато са били използвани като залог само в официалния финансов сектор.

Ако златото продължи да се използва като обезпечение, вместо да се продава, това подкрепя цените. Но при дълбока рецесия принудителни продажби на обезпечено злато могат да увеличат вторичното предлагане и да окажат натиск върху цената.

Златото остава барометър за риск и стабилност

Според WGC перспективата за 2026 г. се определя най-вече от продължаващата несигурност. Текущата цена предполага период на странично движение, но възможните развития – от умерени покачвания до сериозни ръстове или спадове – остават много.

Независимо от сценария, докладът подчертава ролята на златото като стратегически диверсификатор и инструмент за стабилност в портфейлите. Покупките на централните банки, инвестиционното търсене, рециклирането и геополитиката могат да засилят или отслабят тази роля според обстановката – но фундаменталната функция на златото като защита в периоди на висок риск остава.