Nvidia може да се окаже жертва на собствения си успех

Опасенията, че стратосферните печалби на Nvidia Corp. може да се окажат неустойчиви намират отражение в действията на ESG фондовете. Те изпревариха пазара, като заложиха на акциите на компанията, но след средата на миналата година експозицията им започва да намалява.

„Оптимист съм в дългосрочен план, но признавам, че оценката не е съвсем привлекателна“, казва Кристофър Барет, който ръководи решението Nvidia да стане най-големият дял в Swedbank Robur Technology миналата година, превръщайки я в най-добре представящата се в класацията на Bloomberg за ESG фондове.

Фондът на Swedbank, който е регистриран като „промотиращ“ екологични, социални и управленски (ESG) показатели съгласно правилата на Европейския съюз, има доходност от 53% през 2023 г. Но сега има известни опасения, че Nvidia може да се окаже жертва на собствения си успех, коментира Барет.

Налице е „осъзнаване, че тя се е превърнала в акция на дребно“, каза той. „А това потенциално предвещава балон.“

Като цяло делът на ESG фондовете, притежаващи акции на Nvidia, е спаднал до 15% от общия брой в края на декември от 20% през второто тримесечие на 2023 г., според актуални данни, предоставени от Morningstar Direct.

Данните, които обхващат фондовете от отворен тип, ориентирани към акции, и борсово търгуваните фондове, които отговарят на критериите ESG на Morningstar, показват, че стойността на експозицията на тези фондове към Nvidia е била около 17.6 млрд. долара в края на миналата година, което е с около 10% по-малко от средата на 2023 г. През същия период пазарната стойност на Nvidia се е увеличила със 17%.

Ентусиастите по адрес на Nvidia изтъкват желязната ѝ хватка върху чиповете, необходими за развитието на изкуствения интелект, след като главният изпълнителен директор Дженсън Хуанг успя да превърне нишовия производител на графични карти за геймъри в технологичен колос на стойност 2 трилиона долара. И досега предупрежденията за внезапен спад на акциите на Nvidia обикновено са били последвани от главозамайващи печалби.

Миналата година пазарната стойност на Nvidia се покачи с почти 240%, а през 2024 г. вече ще нарасне с почти 80%. От 66 анализатори, които следят представянето ѝ, нито един не съветва клиентите си да продават, а 60 казват, че инвеститорите трябва да продължат да купуват акциите, според данни, събрани от Bloomberg.

ESG фондовете, които залагат на Nvidia, постигат по-добра възвръщаемост от своите колеги. Сред тях е фондът Robecosam Net Zero 2050 Climate Equities, който е регистриран съгласно най-строгите правила на ЕС за разкриване на информация за ESG. Крис Беркувер, който управлява фонда на Robeco, казва, че неговия портфейл Nvidia се третира като играч, „улесняващ прехода“, въз основа на мнението, че нейната технология ще помогне на компаниите от различни индустрии да намалят екологичния си отпечатък.

Фондът на стойност 150 млн. долара, който причислява Nvidia към най-големите си инвестиции, е нараснал с около 7% през последния месец, като се е представил по-добре от над 90% от своите колеги, сочат данни на Bloomberg.

„Все още сме доста оптимистично настроени към Nvidia“, казва Беркуер. При представянето на последните си тримесечни резултати компанията анонсира продажби, която за пореден път надхвърлят прогнозите на анализаторите. Това „поддържат мечтата за изкуствен интелект жива“, каза Беркуер.

„Въпреки че цената се повиши значително, приходите нараснаха още повече“, отбелязва той и добавя, че Nvidia е част от „балансиран микс“ в неговия портфейл.

Това е наистина впечатляващо и е доказателство, че Nvidia успява успешно да отговори на това търсене.“

Но докато Nvidia се превръща в една от абсолютно най-големите компании в света, нараства и броят на скептиците. Кати Ууд, въпреки че в началото на цикъла беше откровен привърженик на трансформационния потенциал на акциите с изкуствен интелект, миналата година намали експозицията си към Nvidia и други именити акции, свързани с бума на AI.

А хедж фондовете, които навлязоха в технологични акции преди последните резултати на Nvidia, сега излизат от тях с най-бързия темп от седем месеца насам, според данни от звеното за първично брокерство на Goldman Sachs Group Inc.

Кристиан Блинк, който сега управлява фонда на Swedbank, заяви, че Nvidia „може да бъде малко разтеглена“ в краткосрочен план, като е възможно някои инвеститори да се възползват от момента, за да осребрят парите си.

В по-далечна перспектива очакванията са положителни.

Смятаме, че хората са склонни да подценяват дългосрочните последици от генеративния изкуствен интелект, а Nvidia е фактор за тази технология“, каза Блинк.

Nvidia остава най-голямата собственост на фонда, като сега представлява почти 10% от портфейла на Swedbank на стойност около 15 млрд. долара, каза той. Балонът „винаги е притеснителен“, смята още Блинк. „Не мисля, че има такъв, но има много фактори генеративният AI да се превърне в такъв. Ние наблюдаваме това.“