Залагащите на долара да се примирят с предпазливостта на Фед

Почти всички мислят, че американската икономика ще повлече останалия свят към растеж. Почти всички също очакват по-силен долар в резултат на по-силната икономика. Но все още това не е факт. Засега зелените пари остават почти на най-ниските си стойности срещу търговските си партньори за периода след Бретън-Уудското споразумение в началото на 70-те години на миналия век до началото на голямата финансова криза.

Четвъртък беше поредния лош ден за долара, а трябваше да бъде голям негов ден. Стана ясно, че американската икономика се е представила през третото тримесечие много по-добре отколкото се считаше като годишния ръст на БВП беше ревизиран нагоре до 3.6%. В същото време председателя на ЕЦБ Марио Драги намали прогнозите за инфлацията в еврозоната, което по принцип загатва за нови стимули.

Детайлите в БВП не подкрепиха общата цифра. Ръстът е дошъл от нарастването на непродадени запаси, което не е знак за бърза бъдеща експанзия. Още по-лошо беше по-малко песимистичния тон на Драги от обичайното. Той стигна до там, че да не му се говори за монетарната "артилерия" на ЕЦБ, дума която преди фаворизираше. Може би наблюдателите на ЕЦБ четат прекалено много в лингвистичните му прояви, но ако инфлацията наистина ще пада, а централната банка не прави нищо, то това просто означава по-силно евро.

Така или иначе има възходящ натиск за еврото идващ от излишъка по текущата сметка, който беше напоследък допълнително подпомогнат от паричните потоци на инвеститорите към европейските акции и облигации. Привържениците на долара са по-малко склонни да залагат на него като дългите позиции във фючърси на долара са наполовина спрямо техния пик през месец май. Аргументите за долара допълнително намаляват от очевидния успех на Федералния резерв в кампанията му да убеди инвеститорите, че редукцията на монетарните стимули въобще не означава скорошно повишение на лихвите в САЩ.

Доларът е толкова притиснат сравнено с историческите му стойности, че едно покачване изглежда по-вероятно от нови негови падания. Залагащите на долара обаче трябва да се примирят с инвеститорите, които считат, че ЕЦБ е агресивна, а Фед пълен с предпазливи банкери.

Подготвена от отдел "Анализи валутни пазари", ФК "Логос-ТМ" АД