Nvidia търси застрахователи, които да поемат част от риска при AI инфраструктурата

Nvidia е водила разговори със застрахователни компании за поемане на рисковете при отпускането на заеми, обезпечени с нейните чипове, докато главният изпълнителен директор Дженсън Хуанг се стреми да стимулира допълнително търсенето на полупроводниците на компанията извън кръга на големите технологични групи.

Производителят на чипове се е обърнал към застрахователни компании във връзка с различни структури, които биха могли да прехвърлят част от риска при капиталоемкото финансиране на полупроводници към застрахователи и други инвеститори, според запознати с разговорите източници. Една от обсъжданите идеи е застраховане срещу загуби по заеми, предоставяни на нововъзникващи компании за облачни изчисления, или т.нар. „неооблачни“ компании, ако те изпаднат в неизпълнение, а чиповете на Nvidia, заложени като обезпечение по дълга им, не могат да бъдат препродадени на достатъчно висока цена, за да бъдат погасени задълженията към кредиторите. Подобна защита би могла да насърчи притока на повече капитал към група клиенти на Nvidia, които не разполагат с финансовата мощ на големите технологични компании.

Разговорите са на ранен етап и може да не доведат до сделки. Те обаче показват как най-скъпата публично търгувана компания в света експериментира с различни структури на Уолстрийт, на пазарите на частен капитал, а вече и в застрахователния сектор, за да разшири кръга от клиенти, които могат да купуват нейните чипове. Хуанг заяви, че чиповете трябва да бъдат разглеждани като „инвестиционен клас активи“, подобно на други скъпи и дълготрайни технологични активи, като самолетите, около които могат да бъдат изграждани сложни финансови структури за разпределяне на рисковете и разходите между ползвателите и инвеститорите.

Nvidia се опитва да подтикне пазара да участва, да покаже на останалите доставчици на капитал, че това са активи, в които може да се инвестира“, заяви човек, запознат с усилията на компанията да привлече повече външен капитал.

Разговорите се провеждат в момент, когато застрахователите пускат множество продукти, насочени към изграждането на инфраструктура за изкуствен интелект. Сред тях са покрития срещу кредитен риск и спад в стойността на чиповете, както и срещу нарушения на договорни задължения, причинени от прекъсвания на електрозахранването или повреди в охладителните системи на центровете за данни.

Мащабът на амбициите на Хуанг стана по-ясен миналия месец. Nvidia предложи да гарантира част от финансови сделки, насочени към мобилизирането на капитал за 500 млрд. долара от компании на Уолстрийт, като Goldman Sachs и Apollo. Компанията също така гарантира лизингови договори за 105 млрд. долара, за да бъде изграден огромен център за данни за OpenAI. Nvidia заяви пред инвеститорите, че очаква през следващата година една четвърт от приходите ѝ да идват от лаборатории за изкуствен интелект, които производителят на чипове подкрепя чрез собствения си баланс.

Разговорите със застрахователите представляват ново направление. Тези структури биха могли да осигурят защита на компаниите, които отдават чипове на лизинг или отпускат заеми срещу тях, като прехвърлят част от риска към застрахователни компании. Nvidia е споделила с поне една застрахователна компания данни за обезценяването на чиповете и очакваната бъдеща цена на изчислителната мощност, заяви източникът. Друг човек, запознат с разговорите, каза, че Nvidia работи с брокера Howden Re по разработването на структура с участието на застрахователи. Howden отказа коментар.

Усилията се ръководят от Ингемар Ланеви, ръководител на отдела за финансови решения в Nvidia, според запознати с разговорите източници. По думите им, Nvidia е проучвала възможността да използва застрахователни групи за синдикиране на риска към хедж фондове и други алтернативни инвеститори. Причината е, че потенциалният мащаб на сделките би могъл да надхвърли възможностите на балансите дори на големи застрахователни компании. Nvidia също така е разглеждала възможността да бъде част от консорциум, който да подкрепя подобни споразумения заедно със застрахователи, хедж фондове и компании за управление на активи, допълни един от източниците.

Nvidia заяви, че нейната „инфраструктура за изкуствен интелект е инвестиционен клас активи, защото е уникално продуктивна, дълготрайна и взаимозаменяема. Водещи капиталови партньори помагат на Nvidia и на нашата екосистема да разширяват финансирането за изграждането на фабрики за изкуствен интелект, като увеличават достъпа до изчислителна мощност за компании, чиято дейност е изначално базирана на изкуствен интелект“.

Компанията също така връща капитал на акционерите в огромен мащаб, като в понеделник обяви планове да започне рекордно обратно изкупуване на акции за 150 млрд. долара. Структурите, които Nvidia е проучвала, са сходни с т.нар. застраховане на остатъчната стойност, което осигурява защита срещу спада в стойността на технологично оборудване. Компании като Forward Compute и American Compute се появиха, за да предлагат тези нишови продукти.

Кентен Сальор, главен изпълнителен директор на Forward Compute, заяви, че застрахователните продукти могат да изравнят условията за по-малките доставчици на облачни услуги, като премахнат риска те да фалират, преди да изпълнят даден договор.

Големите купувачи на изчислителна мощност не искат да поемат риска от насрещната страна при неооблачна компания“, каза Сальор. „Но когато използват застраховка, по-малките неооблачни компании могат да се конкурират с Amazon или Google, защото изведнъж рискът от насрещната страна става един и същ.“

Forward Compute заяви, че проучва възможността да използва прогнозни оценки за стойността на чиповете от компании за анализи, като Barkr AI и Silicon Data, които се утвърдиха като ключови източници на данни за зараждащия се пазар.

Предстоящо проучване на Barkr AI, която предоставя оценки на активи като произведения на изкуството, частни самолети и чипове за изкуствен интелект, установява, че системата H100 на Nvidia с осем графични процесора от 2022 г. днес струва приблизително 320 000 долара – почти колкото първоначалната ѝ стойност. Проучването прогнозира, че ако предлагането на изчислителна мощ настигне търсенето, системата ще запази около две трети от стойността си след една година. След шест години стойността ѝ би спаднала до приблизително 30 000 долара.

Nvidia се нуждае от данни за оценката, за да може да привлече външен капитал“, заяви Томас Галбрайт, основател на Barkr AI, който помага за преодоляването на недостига на данни за пазара на препродажба. „Кредиторите искат да знаят какви приходи ще генерира даден актив и на каква цена ще може да бъде продаден с течение на времето.“