Тревога за милиарди: Големият въпрос за AI, който се надига все по-заплашително

Все повече компании се съмняват дали наистина получават това, за което плащат в областта на изкуствения интелект (AI), показва последното проучване на Markets Pulse. Тези опасения хвърлят сянка върху впечатляващото възстановяване на пазарите с 16 трилиона долара, което може да достигне критична точка. 

Резултатите от анкетата, проведена от 29 септември до 8 октомври сред 149 участници, показват интересен парадокс. От една страна, над две трети вярват, че AI ще продължи да подобрява корпоративните резултати. От друга страна, почти същият брой смятат, че огромните инвестиции в тази технология не се оправдават от реалната възвръщаемост. 

Пазарът между ентусиазъм и тревога 

Това противоречие отразява настроенията на фондовия пазар. S&P 500 е достигнал 34 рекордни върха през тази година, възстанови се след спадовете в началото на април, когато президентът Доналд Тръмп обяви мащабни мита. Само ден след това обявление пазарната стойност се стопи с 2.5 трлн. долара. 

Въпреки това загрижеността продължава да расте. Милиардерът Пол Тюдор Джоунс предупреди тази седмица за възможно спукване на балон, „по-експлозивно от това през 1999 г.“ 

Тревогата се задълбочи след като технологичните гиганти Nvidia и Advanced Micro Devices обявиха милиардни сделки с OpenAI, които критиците определиха като „циклични“. 

„Всеки ден излизат нови новини за надпреварата в AI между големите технологични компании“, казва Ирене Тънкъл, главен стратег за американските акции в BCA Research. „Общата сметка лесно може да достигне трилиони, преди лудостта да утихне. Заслужава ли си? Това зависи от това кой харчи.“ 

Предстоящият отчетен сезон ще е показателен 

Отговорът дали пазарите са в балон може да дойде още следващата седмица. JPMorgan Chase и други големи американски банки започват отчетния цикъл за третото тримесечие. Анализаторите очакват неотдавнашното понижение на лихвените проценти от Федералния резерв да създаде благоприятни условия. 

Прогнозите са за 7.2% ръст на печалбите на S&P 500 спрямо миналата година – най-бавният темп от осем тримесечия насам. Според Bloomberg Intelligence печалбата на акция трябва да се увеличи с около 11% през тази година. 

Все пак, над половината анкетирани смятат, че тези прогнози са твърде оптимистични и очакват митата да повлияят сериозно на корпоративните резултати в последните две тримесечия на 2025 г. 

Въпросът за милиардите: Кога ще видим възвръщаемост? 

Капиталовите разходи, особено за AI, ще бъдат под лупа през предстоящия отчетен сезон. И с право – именно загрижеността за разходите и възвръщаемостта доминира в резултатите от проучването. 

Тези разходи са вдигнали технологичните акции нагоре в световен мащаб и се очаква да растат още повече. Според Bloomberg Intelligence само американските мегакапитализирани компании ще похарчат 1.1 трнл. долара между 2026 и 2029 г., а общите разходи за AI ще надминат 1.6 трлн. долара. 

За сравнение – „Великолепната седморка“ (без Tesla) са похарчили 309 млрд. долара за последните 12 месеца, като по-голямата част е отишла за разработване на AI. 

„През следващите няколко години повече от няколко мегакапитализирани компании ще трябва да покажат как печелят от инвестициите си в AI“, казва Скот Рен, старши стратег за глобалния пазар в Wells Fargo Investment Institute. „За много от тях в момента AI е разход, не източник на приходи. Това може да не е голям проблем сега, но определено ще бъде в бъдеще.“