ЕЦБ може да спре с печатането на пари през септември

Европейската централна банка може да спре да изкупува облигации още през следващия септември, ако инфлацията се задържи устойчиво около и над официално поставената цел. Това каза Робърт Холцман, член на Управителния съвет на ЕЦБ, цитиран от Bloomberg.

Въведена през 2015 г., програмата на банката за изкупуване на активи е предназначена да върне ръста на потребителските цени до 2%, според Холцман, който оглавява централната банка на Австрия.

Така че премахването на програмата може, в зависимост от развитието на инфлацията, да се случи през септември или в края на годината“, каза той на събитие в сряда в Лондон.

Посоченият от него график предполага оттегляне на стимулите много по-рано от очакваното от икономистите, анкетирани от Bloomberg. Те предвиждаха инструментът за изкупуване на облигации да остане в действие поне до края на 2023 г.

Членовете на УС на ЕЦБ ще имат среща след пет седмици, на която да представят своите виждания за политиката на централната банка за след пандемията. Докато президентът Кристин Лагард сигнализира, че пандемичните покупки на активи ще приключат, както е планирано през март, няма консенсус за това какво ще се случи с конвенционалния план за изкупуване на облигации на банката, който в момента налива по 20 милиарда евро на месец във финансовата система.

Инфлацията в еврозоната, стояща на ниско ниво в годините след глобалната финансова криза, сега е два пъти над официалната средносрочна цел.

Залог за инфлацията

Холцман, който очаква ръстът на цените да остане над 2% през 2022 г., каза, че е против всякакви промени в конвенционалния план за изкупуване на облигации. Той също така е против друг кръг от целеви дългосрочни операции по рефинансиране, насочени към примамване на банките да предоставят заеми на реалната икономика.

Анализите на данните, които имаме, показват, че допълнителните ефекти от кредитирането са много ниски“, каза той. „Не виждам причина това да продължи да работи – икономическият ефект е нисък.“

Фокусът сега е върху пътя на инфлацията. Goldman Sachs прогнозира, че ще се установи с половин процентен пункт над нивата отпреди пандемията. Това означава, че естественият лихвен процент, при който икономическият растеж не е нито стимулиран, нито ограничаван, може да получи тласък подобен на последиците от срива през 2008 г.

Инфлацията да е под 2% в края на 2022 г. – не бих заложил много пари на това твърдение“, каза Холцман. „Моделите обаче предполагат, че процентът ще падне под това ниво през 2023 или 2024 г.“

Инфлацията вероятно ще бъде 2.2% през 2022 г., според новите прогнози на Европейската комисия, които трябва да бъдат публикувани по-късно днес. ЕЦБ ще публикува собствените си прогнози на заседанието си следващия месец.

Докато централните банки от страни, включително Полша и Чехия, наскоро изненадаха с по-рязко от очакваното увеличение на лихвите, ЕЦБ настоява, че разходите по заемите няма да се повишат скоро. Отхвърляйки залозите на инвеститорите, президентът на ЕЦБ Кристин Лагард каза, че повишението през следващата година е „извън графика“.

Паричните пазари залагат, че ЕЦБ ще повиши лихвите си по депозитите с 10 базисни точки до минус 0.4% през септември 2022 г. В края на октомври залозите бяха за затягане с 20 базисни точки през ноември 2022 г.