Капиталовият пазар е инфраструктура на доверието

Доц. д-р Маню Моравенов е изпълнителен директор и член на Съвета на директорите на Българската фондова борса (БФБ). С близо 25 години опит във финансите, инвестициите и капиталовите пазари, той съчетава стратегическа визия, институционално лидерство и академична експертиза като дългогодишен преподавател във ВУЗФ. Доц. Моравенов е сред ключовите личности, които активно работят за модернизацията, доверието и бъдещето на българския капиталов пазар, позиционирайки БФБ като значим фактор в европейския финансов свят.

Първите месеци на 2026 г. показват, че капиталовият пазар в България влиза в нов етап със съществени ръстове на пазарните показатели. Още в първите дни и седмици след преминаването към еврото основният индекс SOFIX реагира много силно - с ръст от 14,41% само през първата седмица, а за целия месец януари повишаването му е с почти 19%, което го нареди сред най-бързо растящите индекси в Европа. Паралелно с движението на индексите отчетохме и значително повишаване на активността - оборотът на Българската фондова борса нарасна с близо 160% спрямо същия период на миналата година, а броят на сделките се увеличи над 2,5 пъти. Това показва, че акциите на борсата се оценяват по-високо, но и инвеститорският интерес е все по-голям. Трендът е резултат от натрупани процеси, а истинското предизвикателство е този импулс да се превърне в устойчива тенденция.

Присъединяването на страната към еврозоната е техническа, но и фундаментална промяна, свързана с по-високо доверие, по-добра международна видимост и по-лесен достъп до глобални инвеститори. Премахването на валутния риск прави българските активи по-сравними и по-разбираеми за международните портфейли. Еврозоната създава среда, в която доверието се натрупва по-бързо, а то е ключовият фактор за дългосрочни инвестиции.

Влиянието на глобалната икономическа среда върху БФБ се усеща най-вече чрез поведението на инвеститорите. В периоди на несигурност те стават по-внимателни, по-селективни и търсят устойчиви бизнес модели. Това повишава изискванията към публичните компании и води до подобряване на качеството на пазара.

Българската фондова борса вече не е просто място за търговия с финансови инструменти. Тя е част от стратегическата финансова инфраструктура на икономиката. Исторически е доказано, че няма устойчива и конкурентна икономика без добре функциониращ капиталов пазар. Капиталовият пазар е инфраструктура на доверието - той превръща спестяванията в инвестиции, а доверието в реален икономически растеж.

БФБ има ключова задача да разширява пазара във всички измерения - участници, инструменти, ликвидност и дълбочина. Работим активно, както с големи, така и с малки и средни предприятия, насърчаваме доброто корпоративно управление и повишаването на финансовата култура. Само чрез едновременно развитие на предлагането и търсенето – на компаниите и на инвеститорите – капиталовият пазар може да изпълнява пълноценно ролята си на ефективен и устойчив канал за финансиране на икономиката.

Все повече предприемачи започват да осъзнават, че борсата може да е реална алтернатива на традиционните източници на финансиране. При комуникацията с бизнеса все по-често наблюдаваме преход от въпроса „дали“ към „кога и как“ да се листне една компания. Това е показател за зрялост на предприемаческата среда. Такова решение е стратегическа стъпка. Като публично дружество компанията става по-разпознаваема и по-сравнима за инвеститорите, което улеснява включването ѝ в по-големи инвестиционни портфейли и стратегически партньорства. Листването не е крайна цел, а инструмент за мащабиране.

Доверието на дребния инвеститор не се изгражда с обещания за бърза доходност, а с прозрачна и коректна комуникация, която позволява на инвеститора да разбира какво купува, какви са рисковете и каква е логиката зад вземаните решения.

Един от най-важните уроци за всеки инвеститор е, че рискът е неизбежна и неразделна част от инвестициите, но знанието и подготовката определят дали този риск е управляван или случаен. Исторически устойчивите резултати идват от дисциплиниран процес и дългосрочна перспектива, а не от опити да се „уцелва моментът“.

Технологичното развитие на борсовата инфраструктура днес не е само въпрос на ефективност, а на сигурност, доверие и конкурентоспособност. Надеждната инфраструктура е фундаментът на пазара, защото тя гарантира непрекъсваемост на търговията, предвидимост на процесите и интегритет на пазара. Поставя се силен акцент върху киберустойчивостта и управлението на ICT риска като предпоставка за системна стабилност.

За мен ролята на изпълнителен директор е да задавам ясна посока и да осигурявам рамка, в която организацията може да постига устойчиви резултати. Отговорността и лидерството се измерват в способността да се формулира визия, която се превежда последователно в решения и действия.

Съвет към хората, които тепърва се насочват към капиталовия пазар: Първо да инвестират в знания, а след това в капитал.

Може да победим инфлацията като инвестираме разумно. Инфлацията не е противник, който може да бъде „победен“ еднократно. Тя е част от икономическия цикъл и в умерени нива дори има дисциплинираща роля. Въпросът не е как да я победим, а как да защитим и да увеличим реалната стойност на капитала във времето.

Следващата голяма стъпка пред БФБ е влизането в еврозоната да е начало на нов етап, в който българският капиталов пазар е естествена част от инвестиционните решения.

*Материалът не е препоръка за инвестиционно решение.

Текстът е част от бр. 131 на сп. „Икономика“. Публикува се в Economic.bg по силата на партньорско споразумение между двете медии. Темите и мненията са подбрани от екипа на списанието и не съвпадат непременно с редакционната политика на Economic.bg.