Собствеността в онлайн магазина eBag се променя

Инвестиционната компания „Ейч Ар Капитал“ АД реши да увеличи дела си в онлайн супермаркета eBag. За целта тя е подписала предварителен договор за покупко-продажба на акции от капитала на „Кънвиниънс“ АД – фирмата зад електронната платформа“. Акциите, обект на сделката, са собственост на „МФГ Инвест“ АД.

Става дума за потенциално придобиване на около 3400 обикновени акции, или 5.5% от капитала на „Кънвиниънс“ при цена в диапазона 1700 – 2200 лв. за акция, става ясно от съобщение през информационната система на Българската фондова борса. Страните обаче са уговорили опция този обем да бъде увеличен или намален с до 50% при сключване на окончателния договор. В крайна сметка точният брой ще бъде фиксиран поне 14 дни преди затваряне на сделката.

Цената на една акция ще се изчисли преди сключване на окончателен договор и ще се формира на база на годишните приходи на Ebag, умножени по коефициент 1.4, с приложена отстъпка от 25%. Така получената оценка на компанията се разделя на броя акции в капитала, за да се получи крайната цена на една акция.

Към 30 юни 2025 г. „Ейч Ар Капитал“ вече е собственик на 19.17% от „Кънвиниънс“, а делът е оценени в отчетите на дружеството на 19.661 млн. лв., или по около 1.03 млн. лв. за всеки 1% собственост.

При сегашната сделка:

• при цена 2200 лв. за акция „Ейч Ар Капитал“ би платил около 7.5 млн. лв. за 5.5% – или приблизително 1.36 млн. лв. за 1% дял;
• при цена 1700 лв. сумата ще слезе до 5.8 млн. лв., или близо 1.05 млн. лв. за 1% дял – нивото, на което компанията вече държи текущия си дял.

Иначе казано, купувачът е готов да плати премия спрямо вече отчетената стойност на предишната си инвестиция особено ако цената се доближи до горната граница.

Финансиране с дълг

Сделката няма как да се случи без едно много конкретно събитие: успешно първично публично предлагане (IPO) на облигации на „Ейч Ар Капитал“. В съобщението е записано изрично, че окончателният договор може и да не бъде подписан, ако не бъде осигурено финансирането.

От „МФГ Инвест“ изрично уточняват, че  условията за сключването му зависят в голяма степен от действията на трети лица, които не са под контрола нито на изпълнителния директор на „МФГ Инвест“, нито на изпълнителния директор на „Ейч Ар Капитал.

Как изглежда самият eBag

eBag не е стартираща компания на ранен етап, а вече утвърден играч в онлайн търговията с хранителни стоки.

Българският B2C e-commerce пазар (продукти и услуги) е на стойност около 2 – 2.3 млрд. евро и расте с около 20% годишно, според данни на Българската e-commerce асоциация.

За периода до 2030 г. прогнозите за онлайн търговията в България сочат годишен ръст над 20% и достигане на пазар над 8 млрд. долара.

На този фон ръст от 43% през 2024 г. и очакван над 50% през 2025 г. поставят eBag в групата на „свръхрастящите“ спрямо пазара. Въпреки това маржовете остават ниски – нетната рентабилност е около 2.5 – 3%, което е типично за бизнеса с хранителни стоки, където логистиката и доставката при „последната миля“ изяждат голяма част от маржа.