Чуждестранните инвеститори смятат да се върнат в Турция

Внушителното увеличение на лихвените проценти в Турция привлече вниманието на отдавна скептични чуждестранни инвеститори, които сега казват, че биха могли да се върнат към турските активи, ако властите продължат да демонстрират, че е в ход връщане към ортодоксалната парична политика.

Лирата се повиши с цели 7% в четвъртък, след като централната банка шокира пазара, вдигайки основната си лихва със 750 базисни пункта (7.5 пр. пункта) до 25% – три пъти повече от очакваното движение.

Турските висши служители казват, че планират да предприемат още две жизненоважни стъпки, за да обърнат и дългогодишния отлив на чуждестранни инвестиции: те ще публикуват цялостна икономическа програма следващия месец, която ще намали несигурността; и ще започнат да провеждат срещи с инвеститори в чужбина.

Министърът на финансите Мехмет Шимшек ще започне представянето пред инвеститорите на 19 септември в централата на Goldman Sachs в Ню Йорк, съобщи Reuters в петък.

Въпреки че политиката се променя, убеждаването на инвеститорите няма да е лесно: чужденците почти изоставиха Турция през последните пет години, през които се водеше неортодоксална и често непостоянна политика от президента Реджеп Ердоган, която включваше намаляване на лихвените проценти, докато инфлацията растеше с бързи темпове.

Петима чуждестранни инвеститори казаха пред Reuters, че тазседмичното увеличение на лихвените проценти е сигнал за зараждаща се независимост у политиците, които имат сериозни намерения да се справят с неумолимия натиск върху валутата и да ограничат инфлацията.

Чувстваме, че те се опитват да коригират грешките, които направиха с първото си решение за повишаване на лихвените проценти“, каза Виктор Сабо, портфолио мениджър в abrdn в Лондон. „И това е знак, че натискът върху валутата продължава.“

Ола Ел-Шаварби, заместник портфолио мениджър във Van Eck, каза: „Имаме известна експозиция и се чувстваме по-комфортни с цялостната картина, така че ставаме по-конструктивни.“

„Колкото повече доказателства получим за връщането към ортодоксалната политика, толкова по-вероятно е да преразгледаме тези инвестиции“, каза тя.

Въпросът за Ердоган

Изправен пред силно изчерпани валутни резерви и други икономически проблеми, Ердоган веднага след изборите през май назначи Шимсек и избра за управител на централната банка бившата банкерка от Уолстрийт Хафизе Гайе Еркан – първата жена на този пост – да промени нещата наоколо.

Вицепрезидентът Джевдет Йълмаз каза на банкерите, че „средносрочната програма“ за следващия месец ще описва подробно прехода към повишена икономическа и финансова предвидимост и ще включва тригодишни макро прогнози. Роудшоуто пред инвеститорите също ще се ускори, добави той.

Симсек подчерта, че екипът му има политическа подкрепа за плана си, според който инфлацията трябва да започне да се охлажда около май следващата година.

Те ще трябва да повишат лихвените проценти допълнително в този цикъл, за да имат дълготраен ефект върху международните инвеститори“, каза Блейз Антин, ръководител на отдела за изследване на държавните инструменти в мениджъра на активи TCW в Лос Анджелис.

„Въпросът е дали имат зелената светлина на Ердоган да продължат.“

Централната банка каза в четвъртък, че ще увеличи лихвите повече, ако е необходимо, а JPMorgan прогнозира, че те ще достигнат 35% до края на годината.

Предварителни стъпки

С инфлацията, която се очаква да нарасне до близо 60% до края на годината от почти 48% миналия месец, повишенията на лихвените проценти частично намаляват разликата.

Въпреки че международните облигации на Турция са предимно държани и формират част от ключови индекси, страната се бори да примами чуждестранни инвеститори обратно на вътрешния си пазар на облигации след поредица от кризи с лирата и де факто въведен капиталов контрол.

Чужденците държат по-малко от 1% от турските облигации, което е спад спрямо 10% през 2019 г. и 20% през 2015 г., показват официални данни. През последните три месеца облигациите привлякоха само 110.5 милиона долара кумулативни чуждестранни потоци, докато акциите отбелязаха скок от 1.7 милиарда долара.

Турските пазари на акции, еврооблигации и CDS са по-привлекателни през тази и следващата година, особено след повишаването на лихвените проценти, казват инвеститори и официални лица. Новите инвестиции от държавите от Персийския залив помогнаха да се спечели време и да се обновят валутните резерви.

В крайна сметка за инвеститорите крайният лихвен процент има значение – но по-важно е централната банка да е готова да действа, когато е необходимо“, каза Каан Назли, портфолио мениджър в мениджъра на активи Neuberger Berman в Лондон. „Но виждането на тази промяна е положително нещо.“

Освен комбинираните 1650 базисни пункта в монетарното затягане от юни насам, има и други признаци за трайна промяна. Властите повишиха данъците, за да ограничат бюджетните дефицити, охладиха вътрешното търсене, започнаха да премахват скъпата депозитна схема, защитена от амортизация, и увеличиха валутните резерви с 20 милиарда долара, за да предотвратят евентуална криза с дефицит по текущата сметка.

В интервю за вестник Yeni Safak Шимшек каза, че Турция прави огромно обещание пред чуждестранните инвеститори, стига „да следваме основани на правила политики в съответствие със световните норми“.

След срещи в Ню Йорк и в ООН, на които се очаква да присъства и Ердоган, Шимсек ще присъства на събития в Лондон и на среща на Международния валутен фонд в Мароко, както и на други събития в Япония, Сингапур и Хонконг до края на годината.