Какво може да очаква SpaceX от влизането в индекса Nasdaq-100?

На 7 юли Space Exploration Technologies – мегакомпанията на Илон Мъск, обединила бизнесите му с ракети, сателит, AI и социални мрежи – ще бъде включена в индекса Nasdaq-100. В бенчмарка влизат 100-те най-големи нефинансови компании, листнати на нюйоркската борса Nasdaq, претеглени според пазарната им капитализация, пише Yahoo Finance.

Специални правила за SpaceX

За да включи SpaceX в индекса, Nasdaq направи промени в правилата си, като по този начин ускори процеса за новолиствани компании с мегаголяма капитализация, предава Ройтерс. Съгласно новото правилото Fast Entry на Nasdaq, SpaceX може да бъде включена в индекса, ако стойността на пазарната ѝ капитализация е сред първите 40 членове на индекса.

Досега новолистнатите компании трябваше да чакат до една година преди да бъдат допуснати до големи индекси, като S&P 500 или Nasdaq-100, като първо трябваше да докажат на инвеститорите, че са достатъчно стабилни, за да се справят с обема на поръчките за покупка от институционални инвеститори.

За SpaceX включването в индекса представлява важна стъпка към по-широко признание извън кръга на технологичните инвеститори. Въпреки това историята показва, че включването в Nasdaq-100 рядко е самостоятелен фактор за устойчиво по-добро представяне.

Търговците, следващи импулса

Очакването за включване в голям индекс обикновено води до увеличен обем на търговията и разширяване на оценките, тъй като търговците, следващи импулса, и фондовете за растеж започват да купуват акции още преди официалната дата на ребалансиране.

Нека разгледаме какво се е случило с цените на акциите на някои компании, които са се присъединили към Nasdaq-100 през последните години.

Peloton Interactive беше добавена към Nasdaq-100 през декември 2020 г. В периода преди включването в индекса акциите ѝ скочиха с близо 400%, тъй като пандемията от COVID-19 значително увеличи търсенето на оборудване за тренировки у дома. Малко след присъединяването си към индекса, компанията достигна исторически връх при 167 долара за акция. В рамките на около 13 месеца обаче Peloton беше извадена от Nasdaq-100, а цената на акциите ѝ спадна с приблизително 83% от върха, след като ефектите от пандемията отслабнаха.

Също през 2020 г. Okta отбеляза значително поскъпване на акциите си, тъй като търсенето на облачни решения за управление на идентичност и достъп нарасна рязко заради масовото преминаване към дистанционна работа. До началото на 2021 г. акциите на Okta достигнаха исторически максимум, малко след включването ѝ в Nasdaq-100. В следпандемичния свят обаче темповете на растеж на компанията значително се нормализираха. В резултат на това акциите се движат в продължителен период на странична търговия от няколко години.

През декември 2024 г. Strategy, по-рано известна като MicroStrategy, се присъедини към Nasdaq-100. През същата година акциите поскъпнаха с 358%, основно благодарение на публичната стратегия на компанията за инвестиции в Bitcoin. След като достигнаха връх около момента на включването в индекса в края на 2024 г., акциите на Strategy спаднаха с 68% до края на 2025 г. поради променящите се нагласи към криптоактивите и волатилното движение на цената на Bitcoin.

Palantir Technologies също се присъедини към Nasdaq-100 през декември 2024 г. През тази година компанията, известна със своите решения за анализ на данни с изкуствен интелект, реализира доходност от 340%. Акциите ѝ продължиха да растат през по-голямата част от 2025 г., подкрепени от силни бизнес резултати. До средата на 2026 г. обаче цената им се понижи значително спрямо върховете от края на 2025 г. Това показа, че дори фундаментално стабилни компании могат да бъдат волатилни, след като първоначалната вълна от покупки отслабне.

Axon Enterprise също отбеляза силен ръст през 2024 г., тъй като органите на реда и агенциите за обществена безопасност започнаха да внедряват нейната хардуерна платформа с изкуствен интелект. След включването си в индекса през декември 2024 г., Axon – подобно на Palantir – запази възходящата инерция през 2025 г., но през тази година също отчита осезаеми спадове спрямо достигнатите върхове.

Общото между тези примери е, че временните капиталови потоци дават еднократен тласък, а не създават трайна основа за оценката на компанията. Последващото представяне зависи от това дали бизнесът действително продължава да постига силни резултати и да дава убедителни прогнози, след като вниманието от включването в индекса постепенно намалее.

Какво да очаква SpaceX от присъединяването към Nasdaq-100?

Подобно на разгледаните компании, SpaceX влиза в Nasdaq-100 с вече натрупана инерция преди включването. Тя се дължи на комбинация от ентусиазъм сред индивидуалните инвеститори и механични покупки от страна на борсово търгувани фондове (ETF). Не би било изненадващо акциите на SpaceX да получат краткосрочна подкрепа – дори да се доближат отново до предишните си върхове.

Разумните инвеститори обаче разбират, че този ентусиазъм не променя необходимостта компанията да доказва устойчив напредък през следващите тримесечия. Растежът на абонатите на Starlink, честотата на изстрелванията и развиващият се бизнес с AI инфраструктура трябва да се съчетаят, за да покажат ясен път към устойчива печалба. Именно тези фактори ще определят дали настоящата оценка на SpaceX може да бъде запазена или дори увеличена.

Ако тримесечните отчети на Space Exploration Technologies не оправдаят вече завишените очаквания на пазара, акциите лесно могат да бъдат подложени на разпродажби за реализиране на печалба и да се търгуват на значително по-ниски нива след една година. Това съответства на модела, наблюдаван при няколко скорошни включвания в Nasdaq-100.

Въпреки че членството в индекса подобрява ликвидността и доверието към компанията, то трябва да се разглежда като отражение на вече постигнати резултати, а не като гаранция за бъдещо силно представяне. Инвеститорите, които анализират акциите на SpaceX, е разумно да се фокусират върху оперативните цели и динамиката на паричните потоци, а не върху временния ефект от капиталовите потоци, свързани с индексното включване, пише Yahoo Finance.

Обобщено, минали събития показват, че представянето на акциите след включване в Nasdaq-100 е смесено и често разочарова инвеститори, които очакват продължаващи изключително високи „multibagger печалби“ (представляват доходност от над 100% или повече пъти спрямо първоначалната инвестиция).

По темата работи София Грозданова.