Край на „безопасното убежище“? Златото върви към най-големия си месечен спад от 2008 г.

Цената на златото отбеляза лек ръст във вторник сутринта, но въпреки това ценният метал остава напът да регистрира най-сериозния си месечен спад за последните близо 17 години.

Към 3:30 ч. източно американско време спот цената на златото в САЩ се търгуваше с повишение от около 1% – на нива от 4 553.69 долара за унция. Фючърсите с най-близък падеж поскъпнаха с 0.6%, затваряйки около 4 553 долара.

Този умерен ръст дойде в условия на продължаваща несигурност около конфликта между САЩ и Иран, който навлезе в своята пета седмица.

Геополитическото напрежение и пазарните сигнали

В понеделник вечерта Wall Street Journal информира, че американският президент Доналд Тръмп е споделил пред свои сътрудници готовност да прекрати военните действия срещу Иран, дори ако Ормузкият пролив остане до голяма степен блокиран.

В публикация в платформата Truth Social Тръмп заяви, че Вашингтон води „сериозни преговори“ с ирански представители. Той обаче предупреди, че ако скоро не бъде постигнато споразумение, американските сили ще атакуват стратегически обекти, включително електроцентрали, нефтени кладенци и остров Харг.

Междувременно държавният секретар на САЩ Марко Рубио посочи в интервю за Al Jazeera, че постигането на целите на Вашингтон в Иран ще отнеме „седмици, а не месеци“. Reuters съобщи, че през уикенда в Близкия изток са пристигнали 2500 морски пехотинци. Според анонимни източници на агенцията става дума за части от елитната 82-ра въздушно-десантна дивизия.

Инфлационен натиск и исторически спадове

Конфликтът в региона оказва сериозен натиск върху златото. Скокът в цените на петрола и газа засилва опасенията за нов инфлационен пик, което от своя страна засилва очакванията за последващо повишаване на лихвените проценти от страна на централните банки.

В момента спот цените са напът да отчетат месечен спад от 14.6%. Това би било най-драстичното понижение от октомври 2008 г., когато цената на метала се срина с 16.8%.

Уейн Нътланд, инвестиционен мениджър в Shackleton Advisers, коментира пред CNBC, че последните четири години са променили фундаменталния начин, по който се търгува златото. „Преди войната в Украйна златото обикновено се движеше в обратна посока на реалната доходност по облигациите и щатския долар. То поскъпваше, когато те падаха, и обратно“, обясни той.

Периодът след началото на войната в Украйна преобърна тези зависимости, особено през 2025 г. и началото на 2026 г., когато златото поскъпна рязко, далеч над нивата, предполагани от историческите модели.“

Според Нътланд обаче заради войната в Иран пазарът се е върнал към по-традиционното си поведение. Тъй като доходността по облигациите и доларът се повишиха, златото отново показа своята обратна зависимост и започна да поевтинява. Този процес е бил ускорен от желанието на инвеститорите да осребрят натрупаните печалби след силния старт на 2026 г.

Ролята на инвеститорите и централните банки

Иън Барнс, главен инвестиционен директор в Netwealth, отбеляза, че волатилността на златото през последните месеци е двойно по-висока от обичайните нива заради засиленото присъствие на финансови спекуланти.

Централните банки, стремящи се да диверсифицират резервите си извън долара, вероятно дадоха тласък на възходящия тренд през изминалите години. Но в крайна сметка пазарът изчерпа новите купувачи и видяхме масово реализиране на печалби, когато несигурността удари пазарите и доларът се възстанови“, заяви той.

Барнс направи паралел с 2008 г., посочвайки, че и тогава инвеститорите с прекомерно големи позиции в суровини са ускорили ценовите сривове при промяна в настроенията. По думите му тази година пазарът отново е открил уязвимостта на инвеститорите, заложили твърде много на златото като последното „сигурно убежище“.

Въпреки разпродажбите, свързани с Иран, анализаторите на Goldman Sachs остават оптимисти. Макар пазарите да преоценяват очакванията си за политиката на Федералния резерв (към едва едно или дори нито едно понижение на лихвите), банката запазва високите си прогнози.

• Прогноза: Цената на златото да достигне 5400 долара за унция до края на 2026 г.
• Основни фактори: Продължаваща диверсификация на активите от страна на централните банки и евентуални бъдещи понижения на лихвите от страна на Фед.

От Goldman Sachs допълват, че макар в краткосрочен план рисковете да са низходящи заради сътресенията в Ормузкия пролик, в средносрочен план ситуацията може да се обърне. Геополитическите събития в Иран, съчетани с напрежение в региони като Гренландия и Венецуела, биха могли да ускорят пренасочването към злато и да поставят под въпрос фискалната устойчивост на западните икономики.