Странната причина за американската рецесия

Какво ви идва наум, когато се замислите за свиване на икономиката? Може би затварящи фабрики, вълна от съкращения на работни места и малко отваряне на нови, огромни финансови загуби в повечето индустрии. Но не това е картинката в Съединените щати, където бе регистрирана рецесия, след като брутният вътрешен продукт намаля за второ поредно тримесечие.

Какво всъщност се случва и какви са прогнозите занапред? На тези въпроси отговаря CNN Business в свой анализ по темата, заключението на който е, че отговорът се крие в складовете в страната.

Накратко

БВП на САЩ за второто тримесечие на 2022 г. спадна с 0.9% на годишна база, след като отбеляза свиване от 1.6% през първото тримесечие. Данните разпалиха дебат за американската икономика и състоянието ѝ на рецесия на фона на повишаването на лихвените проценти и инфлацията, които действат ограничаващо за потребителските разходи.

Председателят на Фед Джером Пауъл не смята, че този момент е настъпил, поне не още.

Не мисля, че САЩ в момента са в рецесия“, каза Пауъл миналата седмица. „Има твърде много области на икономиката, които се представят твърде добре.“

Данните за БВП обаче говорят друго. Защо?

Според анализа на CNN разковничето се крие в материалните запаси и стоките, които бизнесът все още не е продал. Компаниите се запасиха с много артикули в края на миналата година, докато се опитваха да избегнат проблемите с веригата на доставки и да гарантират, че могат да отговорят на възраждащото се търсене. Но през последните месеци те осъзнаха, че са натрупали твърде много неща, особено в несигурен момент за производителите и купувачите. Това провокира колебания у тях дали да правят нови поръчки.

Последвалото забавяне на натрупване на запаси допринесе за голяма част от свиването между април и юни, премахвайки колосалните два процентни пункта от икономическото производство, се посочва в анализа. Някои икономисти и инвеститори виждат в това причина активността през първата половина на 2022 г. да изглежда изкуствено ниска.

Четвъртото тримесечие за мен беше малко раздуто“, коментира Анна Ратбун, главен инвестиционен директор в CBIZ Investment Advisory Services.

Нивата на запасите съдържат полезни указания за това колко бързо може да се забави икономиката на САЩ от тук нататък.

Ед Коул, управляващ директор в Man Group, изтъква две основни причини защо на скоростта на трупане на запаси в САЩ може да се гледа като на индикатор за това къде в икономическия цикъл се намира страната.

1. Ако клиентите купуват по-малко продукти, компаниите няма да правят нови поръчки, което ще натежи върху фабричната продукция. 
2. Ако компаниите са принудени да се отърват от нежелания инвентар с големи отстъпки, това ще окаже натиск върху приходите и печалбите.

Последните предупреждения на големите търговци на дребно показаха този ефект доста ясно“, добави той.

Тази седмица Walmart намали перспективите си за печалба, предупреждавайки за промяната в навиците за пазаруване на клиентите. Това изисква намаления, за да се изчистят излишните запаси от някои стоки, например дрехи.

Това не е единствената компания с този проблем. American Outdoor Brands наскоро каза, че „бързо нарастващата инфлация и лихвените проценти ... са послужили за увеличаване на нивата на запасите“. Hasbro също алармира за „по-високи от типичните нива на запаси“ за това време на годината.

Изключението Amazon

Amazon се развива силно, докато други големи технологични компании се препъват. Гигантът за електронна търговия отчете миналата седмица нетни приходи от над 121 млрд. долара между април и юни, което е 7% увеличение спрямо същото тримесечие на миналата година и по-високо от прогнозите на Уолстрийт.

Ден след отчета, акциите на Amazon скочиха с 12% в началото на търговската сесия, след като инвеститорите пренебрегнаха загубата на компанията от 2 млрд. долара, свързана с инвестицията ѝ в производителя на електрически камиони Rivian.

Вместо това фокусът падна върху насоките на гиганта за текущото тримесечие, което приключва през септември. Amazon очаква нетни приходи между 125 и 130 млрд. долара, което би било скок от цели 17% спрямо миналата година.

Отбелязвайки смесените резултати на технологичните гиганти този сезон, Лора Хой, анализатор в Hargreaves Lansdown, изтъква, че

Amazon доказа, че силните могат да оцелеят дори при най-трудните условия“.

Междувременно Apple не изглеждаше толкова впечатляващо. Най-скъпо струващата технологична компания в света отчете приходи от 83 млрд. долара, което е само 2% повече от миналата година и значително забавяне от главоломния растеж, който отбеляза през 2021 г. Печалбата се е свила с близо 11%.

Все пак Apple надхвърли прогнозите, изпращайки акциите си нагоре.

Изглежда, че дори корпоративните гиганти не са имунизирани срещу натиск от икономически спад, но са по-добре изолирани. Наличието на бизнес с облачни услуги със сигурност помага, като това се видя особено ярко при Microsoft и Google. Amazon Web Services пък отчете печалба от 5.7 млрд. долара, а приходите на звеното почти достигнаха 20 млрд. долара, което е увеличение от 33% спрямо същия период на миналата година.

Мълчанието на китайските лидери

Висшето ръководство на Китай премълча целите за растеж, които си постави за годината, докато втората по големина икономика в света се бори с икономическо забавяне, до голяма степен причинено от самата нея.

В началото на март правителството на Китай заяви, че страната ще се стреми брутният вътрешен продукт да нарасне с около 5.5% тази година. Това бе най-ниската официална цел на Пекин за икономически растеж от три десетилетия. Въпреки това икономистите я намират за все по-недостижима.

По-рано тази седмица Международният валутен фонд понижи прогнозата си за растеж на БВП на Китай до едва 3.3% тази година, тъй като COVID блокирането и кризата в сектора на недвижимите имоти натежават.

Сега управляващите замълчаха по отношение на целите за растеж, което според анализатори е знак за опасенията на правителството, че може да не успее да постигне целите си.