Тъмната страна на балона GameStop

Причината е свързана с това какви са и какви не са финансовите пазари, както и какво се случва, когато цените на акциите и ценните книжа спират да се свързват със същинската стойност на активите. А това е един от фундаментите на пазара.

Когато тази връзка бъде прекъсната, „пазарният колапс може да не е много далеч“, смята професорът по финанси в университета на Западна Вирджиния.

Капиталовите пазари не са казина

Някои представят сагата с GameStop като историята на Давид и Голиат. Според този прочит големите момчета от Уолстрийт забогатяват на хазартен принцип от години. Но какъв е проблемът, когато малкият човек също получи шанс?

На първо място трябва да се има предвид, че пазарите не са голямо казино, както някои вярват, изтъква професорът. Основната им цел е да свързват ефективно инвеститорите с компании и други организации, които ще използват максимално продуктивно парите си.

Смисълът на акуратните цени е да отразяват очакваните печалби на компанията и общото ниво на риск. Това е важен сигнал за инвеститорите дали да вложат парите си и какво евентуално ще получат в замяна. Компании като Apple и Amazon просто не биха съществували, както ги познаваме днес, без достъп до капиталовите пазари.

„По-жълтият поглед“ е свързан с фокуса върху епизодите на привидно полудяване на пазарите, както и при наличието на спекулативно хазартно поведение от страна на някои търговци, например на хедж фондовете. Сагата GameStop се влива точно в тази сюжетна линия.

Но GameStop също илюстрира какво се случва, когато цените на акциите не отразяват реалността.

Балонът GameStop

Основите на GameStop са, меко казано, неясни. Веригата от магазини за видеоигри опитва да се адаптира към новата цифрова реалност, в която заглавията се теглят директно от интернет. Приходите на компанията удариха пика си през 2012 г., когато достигнаха 9.55 млрд. долара. През 2019 г. те са се свили с една трета, а от 2017 г. не може и да става дума за печалба.

Казано по-просто, това е компания, която губи пари в една конкурентна и бързо променяща се индустрия.

Неотдавнашната спекулативна лудост обаче тласна цената на акциите на GameStop от под 20 долара в началото на януари до 483 долара за около две седмици. Поскъпването бе причинено от действията на дребните инвеститори, които се координираха в Reddit в опит да играят срещу хедж фондовете. Всичко това доведе до милиардни загуби за професионалистите.

Очакванията са, че цената на акциите ще се приземи. Проблемите започват, когато това се случва твърде късно.

Балоните са, за да се спукат

Финансовите пазари се движат от хора. Хората са несъвършени, т.е. пазарите също. Това означава, че пазарните цени не винаги са точни и често е трудно да се разбере каква е „правилната“ цена. Това е вярно, когато става въпрос за ценови балони в отделни акции като GameStop. Но е вярно и в много по-голям мащаб, когато става въпрос за пазара като цяло.

Ценовите балони и сривовете не са добри нито за Уолстрийт, нито за другите. Когато dot-com балонът се спука през 2000 г. – след като цените на десетки технологични акции скочиха експоненциално в края на 90-те години - скоро след това последва икономическа рецесия. А избухването на жилищния балон през 2008 г. предизвика глобална финансова криза и Голямата рецесия.

Твърде много инерция

Това е начинът, по който пазарите се провалят понякога и затова се нуждаем от разумно регулиране, за да се минимизира вероятността от провали.

Погледната отделно, манията по GameStop е малко вероятно да разруши цялостния фондов пазар, особено ако цената му продължи да пада. Но този случай не е единичен, нито GameStop бе първият признак на проблеми, пише професорът. Той дава пример с няколко паралелни тренда – поскъпването на среброто, BlackBerry и гигантът при киносалоните AMC Entertainment.

Всичко това се случва на фона на възможността за лесна и достъпна търговия, в каквато я превърнаха приложения като Robinhood.

Куров дава пример и със 720-процентния скок миналата година на цената на акциите на Tesla. По думите му това се нарича импулсно инвестиране – търговска стратегия, при която инвеститорите купуват ценни книжа, защото те се покачват, а ги продават, когато решат, че цената е достигнала своя връх.

Според експерта, ако тези тенденции продължат, вероятно ще се стигне до повече финансови балони и сривове, които биха затруднили компаниите да набират капитал. Всичко това е заплаха и за накуцващата икономика на САЩ. Дори да не се случи най-лошото, голямото движение на цените и твърденията за манипулации може да навредят на общественото доверие във финансовите пазари, отбелязва още професорът. Това по думите му ще направи хората по-неохотни да инвестират в пенсионни и други програми.