Този път е различно: Защо AI не прилича на дотком балона?

Една от най-горещите теми сред инвеститорите в момента е дали пазарите са прекомерно ентусиазирани по отношение на изкуствения интелект (AI). Миналата седмица милиардерът инвеститор Рей Далио заяви, че личният му „индикатор за балон“ отчита относително високи стойности, докато председателят на Федералния резерв, Джером Пауъл, определи бума на изкуствения интелект като „различен“ от дотком балона.

За Магнус Гримеланд, основател на базираната в Сингапур компания за рисков капитал Antler, пазарът не е прегрял. „Определено не смятам, че сме в балон“, заяви той в подкаста „Beyond the Valley“ на CNBC, изброявайки няколко основни причини.

Гримеланд подчертава, че скоростта, с която бизнесът приема AI, е забележителна в сравнение с други технологични промени. Като пример той посочи преминаването от физически сървъри към облачни изчисления, което според него е отнело цяло десетилетие. Освен това AI е „основен приоритет“ в дневния ред на днешните лидери, независимо дали ръководят доставчик на здравни услуги в Индия, или компания от списъка Fortune 500 в САЩ.

Има огромно желание да се инвестира в прилагането на тази технология... и това се случи незабавно“, каза Гримеланд.

Той описа бързото преминаване към изкуствен интелект като съществено различно от дотком балона в края на 90-те и началото на 2000-те години, когато нерентабилните интернет стартиращи компании в крайна сметка фалираха. Тогава технологичният индекс Nasdaq загуби почти 80% от стойността си между март 2000 г. и октомври 2002 г.

Това, което прави настоящата ситуация малко по-различна и я отличава значително от дотком балона, е, че зад голяма част от този растеж стоят реални приходи“, заяви Гримеланд.

OpenAI, компанията, разработила ChatGPT, обяви, че през юни е достигнала 10 милиарда долара годишни повтарящи се приходи (ARR).

Друга причина, поради която бързото възприемане на AI се различава от дотком бума, е скоростта, с която потребителите приемат технологията, каза Гримеланд. „Помислете колко бързо се промени поведението ни онлайн, нали? ... Преди година 100% от търсенията ми бяха в Google. Сега вероятно са 20%“, коментира той.

В началото на този месец OpenAI пусна браузъра си ChatGPT Atlas за Mac OS, а след новината акциите на Alphabet, компанията майка на Google, паднаха.

По-малките играчи в сферата на AI

Гримеланд призна, че „огромни“ суми пари отиват към компании, свързани с AI, при „неправилни“ оценки, но тези тенденции се наблюдават в началото на всеки инвестиционен цикъл. „В крайна сметка... възможностите в тази област са много по-големи от инвестициите, които се правят в нея“, допълни той.

На въпроса дали има възможности за стартиращи компании в областта на AI, при положение че големи американски и китайски компании доминират в сектора, Гримеланд отговори, че големите фирми „са изправени пред предизвикателства, каквито не са имали от много дълго време“. Той даде за пример DeepSeek – китайската стартираща компания, която е създала AI модели, сравними с тези на OpenAI.

Tencent създава страхотен AI, Baidu създава страхотен AI, но DeepSeek не произлиза оттам, нали?“, каза Гримеланд. „Победителите в AI от настоящата промяна на платформата не са непременно големите компании, които вече са на пазара.“

По този начин по-малките AI компании имат значителни шансове да се превърнат в големи бизнеси, заключи Гримеланд, като посочи компании, които демонстрират „положителни сигнали“, като добър екип от основатели, ръст на стойността за клиента и намаляване на разходите за доставка на продукта.