Напрежението между САЩ и Иран този път се усеща различно от пазарите

Цените на петрола в сряда се установиха на най-високото си ниво от повече от три месеца, тласкани нагоре от страховете, че геополитическата ситуация в Близкия изток може да се влоши още, пише Market Watch.

Американските цени се понижиха донякъде спрямо нивото от 62 долара за барел, достигнато в сряда, по време на търговията през нощта на фона на сигнали за деескалация на напрежението между САЩ и Иран, но заплахата от американска военна намеса продължава да държи Уолстрийт в напрежение. Скокът на цените през тази седмица е предупредителен изстрел за това накъде могат да поемат котировките оттук нататък, тъй като всяка искра на конфликт между САЩ и Иран може бързо да се разрасне в по-широк мащаб в богатия на петрол Близък изток.

Историята ни учи, че що се отнася до петрола, проблемите в Персийския залив обикновено не остават локални“, каза Найджъл Грийн, главен изпълнителен директор на финансово-консултантската компания deVere Group.

Самият Иран представлява ясни рискове за глобалното производство, но също така е от ключово значение за потока на суров петрол в регион, който осигурява приблизително 30% от световните доставки.

Страховете от нови военни действия може да звучат познато, тъй като напрежението между САЩ и Иран многократно е ескалирало в миналото, особено по време на Ислямската революция през 1979 г. Този път обаче усещането е различно.

Президентът Доналд Тръмп предупреди за потенциална военна намеса в Иран след съобщения, че хиляди са били убити по време на антиправителствените протести в Техеран. САЩ също така започнаха евакуация на свой военен персонал в Катар – предпазна мярка, която подсказва възможността за по-широко въздействие върху региона. Късно в сряда Тръмп изглежда смекчи тона си по отношение на евентуални действия, заявявайки, че Иран е дал знак, че е спрял да убива протестиращи срещу режима.

Иран разполага с третите по големина доказани запаси от суров петрол в света и е бил деветият най-голям производител на петрол през 2023 г., с добив около 4 млн. барела дневно, сочат данни на Администрацията за енергийна информация на САЩ.

Затова при конфликт „нарушенията могат да преминат от управляеми към системни“, тъй като първият потенциален удар – загубата на ирански износ – може да задейства по-големи „вторични ефекти“, каза Рич Табака, президент на Allied Resource Partners, независима компания за нефт и газ.

Вторичните ефекти включват „по-високи застраховки срещу военен риск, по-малко налични танкери, пренасочване и забавяния, както и по-високи транспортни разходи“.

Тези търкания могат да намалят ефективното предлагане много повече от номиналната загуба на барели“, допълни той.

Наблюдавайте движението на петролни танкери

Основните производители в Организацията на страните износителки на петрол (ОПЕК) може да разполагат с „резервен“ производствен капацитет на хартия, но „голяма част от него е в същия регион“, отбеляза Табака. Резервният капацитет се отнася до излишния добив, който производителите могат бързо да върнат в експлоатация в зависимост от нуждите на пазара.

Затова, ако регионалната логистика и корабоплавателните маршрути бъдат засегнати, този резервен капацитет става по-труден за бързо доставяне и не функционира като чист буфер, когато проблемите са при транспорта, а не производството“, добави той.

Производството на суров петрол в Близкия изток през 2023 г. е представлявало около 31% от световните доставки, според Международната агенция по енергетика. Потенциалът Иран да наруши потоците на петрол през Ормузкия проток – ключово „тясно място“ за глобалните пазари – отдавна е сред основните опасения.

Конфликт, в който е замесен Иран, рядко остава ограничен“, каза Грийн от deVere Group. „Той повишава риска за корабоплавателните маршрути, производството в Залива и енергийната инфраструктура.“

Това повиши цените на петрола през последните дни, като американският бенчмарк West Texas Intermediate се установи в сряда на 62.02 долара за барел на Нюйоркската търговска борса – най-високото ниво от 8 октомври, според Dow Jones Market Data. Глобалният бенчмарк Брент приключи при 66.52 долара за барел на ICE Futures Europe – най-високото си равнище от 30 септември.

Водещ производител и излишък на предлагане

Петролният пазар е под напрежение заради несигурността около двама от ключовите световни производители – Иран и Венецуела. По-рано този месец САЩ арестуваха и отстраниха венецуелския президент Николас Мадуро в рамките на военна операция, а американските цени на петрола са се повишили с около 8% от началото на годината.

Иран е важен за петролния пазар повече заради страха, отколкото заради барелите“, каза Джей Йънг, основател и главен изпълнителен директор на нефтено-газовия оператор King Operating. „Цените се движат от риска, преди да се движат от реалността – така че когато напрежението в Близкия изток се повиши, пазарът добавя премия, дори ако доставките все още не са се променили“.

Засега няма прекъсвания в доставките на петрол от Иран, а предлагането не е толкова голям проблем, колкото е било в миналото.

„Това е различно от предишни кризи, защото САЩ вече са най-големият производител на петрол в света“, отбеляза Йънг. „Това дава на пазара по-голяма гъвкавост, отколкото преди десетилетия.“

Това също така предполага по-умерен ефект върху цените в свят, който в началото на 2026 г. е залят от суров петрол.

Геополитическите шокове днес по-скоро създават волатилност, а не дългосрочен недостиг“, каза Йънг пред MarketWatch.

Фокус върху режима в Иран

Още една ключова разлика при ескалацията на напрежението между САЩ и Иран изглежда е силата на властта на иранския режим.

Иранската революция от 1979 г. доведе до преход от прозападния шах към антизападна ислямска република, което значително разшири рисковата премия на петролния пазар, каза Павел Молчанов, анализатор по инвестиционни стратегии в Raymond James. Рисковата премия се отнася до допълнителната сума, която инвеститорите плащат за петролни фючърси, за да компенсират ценовата волатилност.

Ако сегашната криза доведе до трансформираща политическа промяна към по-демократична система, това би било обратното на случилото се през 1979 г., каза Молчанов – тъй като хипотетично завръщане към прозападно правителство в Техеран всъщност би довело до по-ниски цени на петрола в дългосрочен план.

В момента чуждестранните инвестиции възлизат на едва 0.3% от брутния вътрешен продукт на Иран – най-ниското ниво за последните две десетилетия. Ако ново правителство подкрепи завръщането на чуждестранния капитал и международните санкции в крайна сметка бъдат вдигнати, това може да увеличи добива на петрол с течение на времето, посочи Молчанов.

Революционни сътресения в Иран изглеждат само въпрос на време“, написа в бележка от сряда Кристофър Гранвил, управляващ директор в TS Lombard.

Съвременно повторение на Иранската революция може да не изглежда като сериозна заплаха „в днешния свръхпредлаган глобален петролен пазар“, посочи той, а засега настоящите движения на пазара „изглеждат като рутинен геополитически сантиментен трус“.

Но отвъд краткосрочните спекулации „структурният риск от разпад на Иран рано или късно може да постави долна граница под цената на петрола“, заключи Гранвил.