Разпродажба изпари 500 млрд. долара от капитализацията на Alphabet

Акциите на Alphabet се сринаха с 13% в четвъртък, изтривайки рекордните 500 млрд. долара от пазарната капитализация на компанията майка на Google. Спадът дойде, след като технологичният гигант отчете значително изразходване на парични средства през последното тримесечие и разкри, че търсенията чрез „AI режим“ застрашават печалбите на основния му рекламен бизнес.

Сривът на акциите се отрази на целия пазар, като технологичният индекс Nasdaq се понижи с 1.4% в началото на търговията. Ако спадът се запази до затварянето на борсата, това ще бъде второто най-голямо еднодневно изтриване на пазарна стойност в историята на Уолстрийт след загубата на 593 млрд. долара от капитализацията на Nvidia през януари 2025 г., пише Financial Times.

Паричният поток на компанията от Силициевата долина навлезе още по-дълбоко в отрицателна територия през трите месеца до края на септември, достигайки минус 9.1 млрд. долара, след като Alphabet увеличи разходите си за изкуствен интелект до над 50 млрд. долара за тримесечието.

Този резултат, който се оказа по-лош от прогнозите на анализаторите, бележи едва второто тримесечие с отрицателен паричен поток, откакто Google излезе на борсата през 2004 г. Той идва и в момент, когато инвеститорите стават все по-предпазливи относно това дали историческият инвестиционен бум в изкуствения интелект ще се изплати.

Анализаторите също така обърнаха внимание на признаците на отслабване в основния бизнес на Google с реклами в търсачката, отчетени във финансовите резултати за третото тримесечие, които Alphabet публикува след затварянето на борсата в сряда.

Приходите на най-голямото подразделение на компанията нараснаха с 12% на годишна база до 63.4 млрд. долара, оставайки под очакваните 64.9 млрд. долара. Темпът на растеж се забави спрямо отчетеното по-рано през годината годишно увеличение от близо 20%.

Филип Шиндлер, главен бизнес директор на Google, призна, че заявките в „AI режим“ – които предоставят текстови отговори под формата на разговор вместо списък с връзки – изместват традиционното търсене и водят до „по-ниски приходи от монетизация“ чрез реклами.

Търсенето е основният източник на притеснения“, коментира Дейвид Вагнер, ръководител на отдела за акции в Aptus Capital Advisors. „На пазар, който се опасява, че чатботовете с изкуствен интелект изяждат основния бизнес на Google, инвеститорите трябва да виждат ускоряване на растежа, а не забавяне.“

Преминаването към отрицателен паричен поток се дължи на исторически високите капиталови разходи за изкуствен интелект, тъй като Alphabet залага всичко на трансформиращия потенциал на тази все още развиваща се технология.

Капиталовите разходи достигнаха 51.3 млрд. долара през тримесечието спрямо 44.9 млрд. долара през второто тримесечие.

Финансовият директор Анат Ашкенази потвърди прогнозата, че капиталовите разходи могат да достигнат 205 млрд. долара тази година. Това означава, че само през четвъртото тримесечие компанията може да похарчи до 73.1 млрд. долара.

Google разкри, че е поела бъдещи ангажименти за покупки и наеми на центрове за данни, оборудване, енергия и други задължения на обща стойност над 1 трлн. долара.

За да финансира мащабната си инвестиционна програма, Alphabet е натрупала дългове за десетки милиарди долари, а през юни обяви планове да набере около 85 млрд. долара чрез първата си продажба на акции от повече от две десетилетия. Това представлява рязък обрат в стратегията на компанията след години, през които тя изкупуваше обратно собствените си акции.

За разлика от Alphabet, Microsoft получи значително по-положителна реакция от инвеститорите в сряда, като акциите ѝ поскъпнаха с 4%. Силният растеж на облачното подразделение Azure помогна на компанията да надмине прогнозите както за приходите, така и за печалбата.

Въпреки че капиталовите разходи на Microsoft се увеличиха до 45.2 млрд. долара, компанията все пак отчете свободен паричен поток от 18.6 млрд. долара.

Акциите на Microsoft поскъпваха с 1% в началото на търговията в четвъртък.

„Пазарите внимателно преценяват баланса между капиталовите разходи и свободния паричен поток“, заяви Дек Мълърки, управляващ директор в компанията за управление на активи SLC Management.

„Microsoft се откроява с финансовата си дисциплина, като същевременно постига растеж. Google не успя да отговори на очакванията, а паричният поток вероятно ще продължи да оказва негативно влияние и през следващата година.“

Приходите на Alphabet се увеличиха с 25% до 127.6 млрд. долара през тримесечието, но също останаха малко под средната прогноза на анализаторите, събрана от FactSet.

Нетната печалба спадна с 25% на годишна база до 26.2 млрд. долара, значително под очакваните от анализаторите 37.3 млрд. долара.

Този резултат е повлиян от промените в стойността на инвестициите на Alphabet, сред които е и дял в SpaceX.

Ракетната компания на Илон Мъск загуби около 4% от стойността си през разглеждания период, което допринесе за отчитането на нетна загуба от 8.7 млрд. долара от капиталови инвестиции.

Оперативната печалба, която не включва загубите от инвестиции, нарасна с 30% до 40.6 млрд. долара, но остана под очакванията на Уолстрийт за 43.2 млрд. долара.

Ашкенази отбеляза, че плащане в размер на 5.2 млрд. долара за уреждане на глоба, наложена от европейските регулатори през 2018 г., също е допринесло за задълбочаването на отрицателния паричен поток.

Наскоро Google загуби обжалването на решение, според което компанията е участвала в антиконкурентни практики чрез операционната си система Android.

На фона на негативните тенденции при търсенето, облачният бизнес на Alphabet се представи значително по-добре, като удвои приходите си от продажби до 30.7 млрд. долара. Растежът беше подкрепен от рязкото увеличение на клиентското търсене на собствените услуги на компанията с изкуствен интелект, както и от предоставянето на изчислителен капацитет на конкуренти като стартъпа Anthropic.

Google представя своята стратегия за изкуствен интелект, обхващаща всички технологични нива – т.нар. „full-stack“ подход – като ключово стратегическо предимство. Компанията разработва собствени чипове, центрове за данни и най-съвременни AI модели, които впоследствие достига до милиарди лоялни потребители чрез утвърдените си приложения и услуги.

Главният изпълнителен директор, Сундар Пичай, беше критикуван, че се е забавил с внедряването на изкуствения интелект и е допуснал компания от мащаба на Google да изостане от стартъпи като Anthropic и OpenAI в доходоносния корпоративен сегмент.

Пичай заяви, че две нови версии на най-усъвършенстваните модели Gemini – Argon и Carbon – са наваксали изоставането в областите на програмирането, финансите и киберсигурността и би трябвало да помогнат на Alphabet да си върне част от пазарния дял.