Фед излезе на червено за първи път от години

Федералният резерв отчита първата си оперативна загуба от години, докато лихвените проценти се покачват, а търсенето на американски облигации расте. Според официалните данни централната банка дължи на Министерството на финансите на САЩ 2.9 млрд. долара към 5 октомври.

Това е ярък, макар и очакван, обрат на събитията за една централна банка, която направи милиарди допълнителни приходи от лихви от разширяващия се баланс през годините след финансовата криза. Разбира се, Фед не е „нормален“ инвеститор. Тя не може да фалира и всякакви оперативни загуби, произтичащи от нейното огромно портфолио от облигации, просто ще означават по-малко преведени пари към американската хазна.

Все пак събитието подчертава драматичната промяна в икономическата среда и може да създаде неудобна призма в момент, когато Фед вече е под натиск да понижи инфлацията. Централната банка засили борбата си срещу по-високите цени, като плаща допълнителна лихва върху банковите резерви и чрез програми като механизма за обратно изкупуване, по-известен като RRP, тъй като се опитва да намали търсенето.

„Разходите за лихви на Федералния резерв – лихвите, които плаща на банките и контрагентите по RRP – се увеличават с всяко повишаване на лихвения процент“, казва Джоузеф Уанг, бивш търговец в отдела за отворени пазари на централната банка и основател на блога Fed Guy, пред Bloomberg.

Повишаването на лихвите от 75 базисни пункта през септември тласна Фед към оперативна загуба. С очакванията за „по-високо за по-дълго“ оперативната загуба на Фед вероятно ще се увеличи значително през следващите месеци.“

Както обяснява Уанг, преминаването към оперативна загуба е забележимо, защото се случва изключително рядко. В годините след глобалната финансова криза централната банка на САЩ спечели над 1 трилион долара приходи от лихви, които преведе в американската хазна.

И докато загубите вероятно ще бъдат неудобни за политиците във Фед, които ще трябва да отговарят на неприятни въпроси, не се очаква това да има голям ефект върху паричната политика.

Това не е нещо, за което трябва да се тревожим, защото няма значимо въздействие върху паричната политика и вероятно е временно“, увери Уанг. „Фед не може да фалира и оперативната загуба ще изчезне, когато федералният резерв намали лихвите по време на следващия спад. Състоянието на един губещ пари Фед обаче не е добро.“