„Топлофикация София“ e (полу)фалирало дружество: Как се стигна дотук?

Към края на 2025 г. „Топлофикация София“ се намира в най-тежкото финансово състояние в своята история. Общинското дружество отчита рекордна годишна загуба близо 430 млн. лв. (220 млн. евро), общо натрупана загуба за десет години около 1.5 млрд. лв. (767 млн. евро) и задължения, вече надхвърлящи 2.5 млрд. лв. (1.28 млрд. евро). Само просрочените му задължения към „Булгаргаз“ достигат 1.29 млрд. лв., при 985.5 млн. лв. година по-рано, което задълбочава не само кризата в столичното дружество, но и финансовия натиск върху целия държавен енергиен сектор.

На практика дружеството продължава да функционира въпреки показатели, които при всяка компания на пазарен принцип биха означавали фалит. Липсата на реална алтернатива за отоплението на столицата и зависимостта от подкрепата на държавните енергийни компании (БЕХ и „Булгаргаз“) превръщат финансовото му състояние в системен риск, чието решаване продължава да се отлага.

Данните от публикуваните финансови отчети на столичната топлофикация през последното десетилетие (2014 – 2024 г.) показва, че сегашната криза не е възникнала внезапно, а е резултат от дългогодишно натрупване на загуби и задължения, които постепенно превръщат „Топлофикация София“ в един от най-големите длъжници в енергийния сектор на България.

Съпоставката между приходите и крайния финансов резултат разкрива дълбоки структурни проблеми в модела на работа. В годините между 2014 и 2020 г., при сравнително постоянни приходи между 350 и 550 млн. лв., дружеството приключва с ежегодни загуби.

Особено показателни са 2021 и 2022 г., когато на фона на глобалната енергийна криза настъпва сериозен обрат. През 2021 г. приходите на топлофикацията скачат драстично – над 1.3 млрд. лв., генерирайки единствената за разглеждания период съществена печалба близо 300 млн. лв. Положителният резултат обаче се дължи на еднократна операция за първоначално признаване на собствеността върху сервитутните вещни права на стойност 585.8 млн. лв. Без ефекта от него дружеството отново би излязло на загуба.

Задълбочаването на реалната негативна тенденция се вижда ясно още през следващата година – въпреки че приходите се задържат на сходно ниво (близо 1.25 млрд. лв.), „Топлофикация София“ отчита най-тежката загуба в историята си, надхвърляща 400 млн. лв.

След 2023 г. приходите плавно спадат до около 850 млн. лв. през 2024 г., а дружеството остава в познатата си роля на губещо предприятие.

Натрупването на милиардни дългове към държавните енергийни гиганти продължава да превръща столичната топлофикация в сериозен системен риск за целия енергиен сектор на страната. Анализът на динамиката на задълженията показва, че докато в периода 2014 – 2018 г. общите пасиви варират сравнително стабилно около 700 – 850 млн. лв., с преобладаващ дял на дълга към Българския енергиен холдинг (БЕХ) около 500 млн. лв., след 2019 г. започва рязко влошаване.

В периода 2019 – 2021 г. общите задължения преминават границата 1 млрд. лева, за да достигнат критични нива между 2022 и 2024 г. През 2022 г. общите пасиви вече са около 1.75 млрд. лв., съпроводени с драстичен скок над 500 млн. лв. в задълженията към газовия доставчик „Булгаргаз“. Кулминацията на тази негативна тенденция е през 2024 г., когато общите задължения на дружеството надхвърлят психологическата граница от 2.2 млрд. лева, разпределени основно между „Булгаргаз“ (наближаващи 1 млрд. лв.) и БЕХ (около 750 – 800 млн. лв.).