Вътрешният дълг на България става все по-скъп и трудно продаваем

Министерството на финансите пласира успешно на вътрешния пазар дълг за още 150 млн. евро. Прави впечатление обаче влошаващите се пазарни условия – доходността по българските държавни ценни книжа (ДЦК) расте, а интересът на инвеститорите намалява.

На организирания от Българската народна банка (БНБ) аукцион са продадени 10-годишни съкровищни облигации с лихвен процент 3.50% годишно. Постигнатата среднопретеглена доходност е 4.18%, а коефициентът на покритие – 1.09. За сравнение, на предишния подобен търг (9 февруари) бяха пласирани същата сума от същата облигация, но при 3.84% среднопретеглена доходност и 1.74 коефициент на покритие.

Припомняме, че преди десетина дни международната агенция Fitch остави без промяна дългосрочния кредитен рейтинг на България на ниво „BBB+“ със стабилна перспектива. Очакванията бяха, че рейтингът на страната на страната ще бъде увеличен заради присъединяването на страната към еврозоната. Агенцията обаче изтъква като проблем „нестабилните коалиционни правителства и честите избори през последните години, които забавят напредъка в прилагането на реформи“. При натрупването на макроикономически дисбаланси или забавяне на икономическия растеж, както и при значително увеличение на съотношението на държавния дълг спрямо БВП в средносрочен план рейтингът дори може да бъде намален.

Освен запазването на рейтинга, негативно влияние върху пазара на ДЦК оказва негативната глобална пазарна ситуация, засегната от войната на САЩ и Израел срещу Иран, както и „източването“ на вътрешен ресурс заради честото пласиране на дълг на вътрешния пазар. Само от началото на годината досега от вътрешния пазар са изтеглени 1.05 млрд. евро.

Данните от изпълнението на бюджета към март разкриха мрачна картина за държавните финанси и ще има нужда от още дългово финансиране. Бюджетният дефицит за тримесечието достигна рекордните за последните 15 години 1.5 млрд. евро. Само през март пък „дупката“ е 1.7 млрд. евро – 20 годишен антирекорд.