Японските служители се нуждаят от повишения на заплатите

Японските работници се надяват на съживяване като това от 80-те години на миналия век. Ако целта на Японската централна банка за инфлация от 2% изглежда трудна, постигането й след 2 години, както обещава новия управител Харухико Курода, изглежда още по-голямо предизвикателство. За да успее централната банка заплатите трябва да растат по-бързо отколкото през последните две десетилетия.

Връзката в миналото между инфлацията и заплащането в Япония е забележително тясна. За да се повишат цените с 2% на годишна основа, то заплащането на работниците трябва да нараства с 5% на година.

Минало е обаче много време откакто японските служители са се радвали на такива повишения. Общият доход от заплати е намалял с 15% след 1997 г., тъй като бейби бум поколението се пенсионира без да бъде достатъчно заместено от по-млади работници. Това доведе до низходяща спирала при която потребителските цени падаха в тандем с падащите доходи, докато спадащите цени разбиваха покупателната способност на заплатите.

Свиващата се работна ръка обаче може да помогне. Малкото потенциални хора в Япония търсещи работа означава, че ако политиката на ЯЦБ доведе до големи нови инвестиции, безработицата може бързо да спадне. При 5% ръст на заплащането, нивото на безработица трябва да падне под 2.7%, при сегашни нива от 4.3%.

Защо обаче японските компании, които не съкращават служители в лоши времена, трябва да привличат нови в добри времена? Една причина е, че пазара на труда става все по-трудно достъпен. Съотношението между оферти за работа към кандидати за работа е по-високо сега отколкото средното ниво за последните 3 десетилетия. За първи път след финансовата криза през 2008, все повече компании отчетоха през първите три месеца на тази година недостиг вместо излишък на работна ръка.

Обезценката на йената с 20% срещу долара след ноември също ще позволи на японските износители да повишат заплащането без да жертват от печалбите си. За разлика от тях обаче вносителите ще попаднат под натиск при печалбите. При скорошно проучване само 8% от компаниите обявиха, че обмислят повишение на заплатите в резултат на слабата йена.

Това звучи обезпокоително за Японската централна банка. Ако на заплатите им е необходимо време, за да се възстановят, обещанието на Курода за 2% инфлация до две години може да остане неизпълнено, а в такъв случай сериозно ще пострада и доверието в централната банка.

Отдел "Анализи валутни пазари", ФК "Логос-ТМ" АД