ЕЦБ запази лихвите без промяна и се настройва за по-силна икономика

Европейската централна банка запази основните си лихвени проценти без промяна в четвъртък и изрази по-позитивна оценка за икономиката на еврозоната, която демонстрира устойчивост на глобалните търговски сътресения, пише Reuters.

Централната банка на 20-те държави, които използват единната валута, повиши няколко от прогнозите си за растежа и инфлацията в Блока – ход, който вероятно затваря вратата за допълнително понижение на лихвите в близко бъдеще.

Инфлацията беше ревизирана нагоре за 2026 г., основно защото експертите вече очакват инфлацията в сектора на услугите да се понижава по-бавно“, посочва ЕЦБ в прессъобщение.

Последните данни за растежа в еврозоната надминаха очакванията на ЕЦБ, подкрепени от износители, които се справят с американските мита по-успешно от очакваното, както и от вътрешното потребление, което компенсира слабостта в промишлеността.

Инфлацията, от своя страна, се задържа около целта на ЕЦБ от 2%, стимулирана от поскъпването в сектора на услугите, и се очаква да остане около това ниво в обозримо бъдеще.

По-оптимистичните данни вече накараха инвеститорите да сложат край на цикъла на разхлабване на паричната политика, при който ЕЦБ намали основната си лихва наполовина – от 4 до 2% – в рамките на една година до миналия юни.

Въпреки това в четвъртък ЕЦБ официално запази отворени възможностите си, като повтори мантрата си, че ще определя цената на кредита „заседание по заседание“ в зависимост от постъпващите данни и че „не се обвързва предварително с конкретна траектория на лихвите“.

Следващо повишение на лихвите?

Въпреки това президентът на ЕЦБ Кристин Лагард беше попитана дали следващата стъпка ще бъде повишение на лихвите – залог, който някои трейдъри вече правят. Мнозина обаче смятат този дебат за преждевременен, предвид значителния неизползван капацитет в промишления сектор.

Бих очаквал Кристин Лагард да избягва разговорите за повишение на лихвите“, коментира Спирос Андреопулос, основател на консултантската компания Thin Ice Macroeconomics.

Някои изказвания на члена на Управителния съвет на ЕЦБ Изабел Шнабел, главния икономист Филип Лейн и самата Лагард обаче подхраниха спекулациите за евентуално повишение на лихвите в края на следващата година.

Финансовите пазари вече калкулират умерени шансове за повишение на лихвите в края на следващата година или в началото на 2027 г.

Повечето икономисти, анкетирани от Reuters, обаче очакват ЕЦБ да запази лихвите на текущите им нива през 2026 и 2027 г., макар че прогнозният диапазон за последната година е широк – между 1.5 и 2.5%.

Реалността е, че прагът за движение в която и да е посока през следващите няколко заседания вероятно е доста висок“, коментира главният икономист на BNP Paribas Изабел Матеос.

По-високи прогнози за растежа и инфлацията

ЕЦБ нямаше друг избор, освен да признае, че икономическата активност в еврозоната, макар и не впечатляваща, е била по-добра от очакваното.

Вече се очаква растеж от 1.4% през тази година, 1.2% през 2026 г. и 1.4% през 2027 и 2028 г.

Икономистите от частния сектор също прогнозират, че растежът ще продължи и през следващата година, подкрепен от планираните инвестиции на германското правителство в отбрана и инфраструктура, както и от относително стегнатия пазар на труда, на който заплатите най-накрая са настигнали поскъпването след пандемията.

Стабилен пазар на труда, разрастващ се сектор на услугите и германският фискален стимул ще дадат попътен вятър на икономиката на еврозоната през идните месеци“, заяви Феликс Шмит, старши икономист в Berenberg.

Основните прогнози на ЕЦБ за базисната инфлация за периода 2026 – 2027 г. също бяха леко повишени.

Те са ключови, тъй като изключват ефекта от отлагането на новата схема на Европейския съюз за търговия с въглеродни емисии, която механично ще понижи общата инфлация през 2026 – 2027 г. и ще я повиши през 2028 г.

Сред факторите, които вероятно ще оказват натиск за понижаване на инфлацията, е поскъпването на еврото спрямо китайския юан, което допълнително затруднява конкурентоспособността на еврозоната спрямо Китай, както и спрямо щатския долар, който може да отслабне още, ако Федералният резерв понижи лихвите по-бързо при нов председател.

Когато погледнете търговския баланс на Европа, изглежда, че проблемът с конкурентоспособността е много по-изразен спрямо Китай, отколкото спрямо САЩ. За мен валутният курс, който има значение, не е долар/евро, а евро/юан“, каза Матеос от BNP.