Повратна точка? Индустриалното производство в еврозоната изненада с растеж

Производството в еврозоната се върна към растежа след месеци на потъване. Индустриалният индекс PMI, който дава предварителна картина за сектора, се повиши до 50.8 пункта през февруари от 49.5 пункта месец по-рано. Това е най-високото ниво, достигано от юни 2022 г., показват данните на S&P Global и Hamburg Commercial Bank.

Надминавайки нивото на растеж (50 пункта), показателят надмина очакванията на анализаторите, които залагаха за нов спад, предава Euronews.

По-широкият композитен индекс, който обединява производството и услугите, се увеличи до 51.9 пункта от 51.3 през януари, което сигнализира, че общата активност в частния сектор на еврозоната продължава да се разширява с умерен темп.

Активността в сектора на услугите остана в зона на растеж – при 51.8 пункта, макар и малко под консенсусните прогнози.

Потенциална повратна точка

През по-голямата част от последните две години производството тежеше върху растежа на еврозоната, отразявайки слабото глобално търсене, по-високите енергийни разходи и по-строгите финансови условия. Възстановяването през февруари може да бележи обрат.

Това може да е повратната точка за производствения сектор, тъй като общият PMI се повиши в територия на растеж“, каза д-р Сайръс де ла Рубия, главен икономист в Hamburg Commercial Bank.

Той обаче предупреди, че е твърде рано да се говори за пълно възстановяване, но отбеляза, че фундаменталните показатели изглеждат по-стабилни в сравнение с предишни краткотрайни подеми.

Новите поръчки се върнаха към умерен растеж след три месеца на свиване, което предполага, че производството може да продължи да се разширява през следващите месеци.

По думите на де ла Рубия, производственият сектор вече изглежда „на по-стабилна основа“ и може да допринесе положително за общия икономически растеж тази година, вместо да го възпира.

Германия води възстановяването

Подобрението бе водено от Германия – най-голямата икономика в еврозоната и индустриалната ѝ сила. Страната също така е най-големият търговски партньор на България в ЕС и основен вносител на български индустриални стоки.

Индексът PMI за производството в Германия се повиши до 50.7 пункта през февруари от 49.1 месец по-рано, като за първи път от повече от три години и половина се върна в зона на експанзия.

Новите поръчки нараснаха значително, включително от чужбина, а неизпълнените поръчки се увеличиха за първи път от средата на 2022 г.

Германската индустрия отново расте“, коментира де Ла Рубия, подчертавайки силния ръст на новите поръчки и умереното увеличение на портфейла от неизпълнени поръчки за първи път от средата на 2022 г.

Външното търсене също се засили след шест месеца на спад.

Според де Ла Рубия, по-високите публични разходи за инфраструктура и отбрана, съчетани с по-силно външно търсене, подпомагат обрата.

Данните от проучването сочат, че германската икономика може да е отбелязала осезаем растеж през първото тримесечие, освен ако през март не се наблюдава рязко влошаване.

Очакванията на бизнеса за следващата година също са се подобрили, което засилва признаците, че най-голямата европейска икономика може най-сетне да излиза от продължителния си индустриален спад.

Франция остава близо до стагнация

Франция обаче продължава да изостава. Композитният PMI за страната е 49.9 пункта през февруари – малко под прага на растеж, което показва, че общата активност в частния сектор на практика е в застой.

Производството отново се върна към свиване след кратко разширяване през януари, а и продукцията в услугите намаля. Търсенето остава слабо, особено при износа, а наемането на персонал е в застой.

Йонас Фелдхузен, младши икономист в Hamburg Commercial Bank, заяви, че частният сектор във Франция изпитва трудности да набере реална инерция.

Основната тежест продължава да идва от страната на търсенето, тъй като новите поръчки отново намаляха, като ситуацията при експортните поръчки изглежда още по-лоша“, каза Фелдхузен.

Макар бизнес доверието да остава над средното за миналата година, липсата на устойчив ръст при новите поръчки сочи към продължаваща уязвимост.

Ценовият натиск се засилва

Възстановяването на активността идва на фона на подновен ценови натиск, особено в производството.

Разходите за вносни материали в еврозоната са нараснали с най-бързия темп от декември 2022 г., което представлява най-силното увеличение за последните 34 месеца. Ускорението се дължи основно на производителите, докато инфлацията при услугите леко се е успокоила.

По-високите цени на енергията изглежда играят роля. В Германия цените на суровия петрол и природния газ са се повишили с около 12 – 14% в евро от началото на януари, което допринася за по-силно увеличение на покупните цени. Компаниите са успели да прехвърлят част от тези по-високи разходи върху клиентите, макар че на агрегирано ниво темпът на нарастване на продажните цени леко се е забавил.

В Германия компаниите продължават осезаемо да повишават цените, докато френските доставчици на услуги ги понижават за първи път от три месеца. В останалата част на еврозоната увеличенията на цените се ускоряват.

Какво означава това за политиката на ЕЦБ

За Европейската централна банка смесената картина представлява деликатен баланс. Ценовият натиск в услугите – внимателно следен от централните банкери – донякъде се е смекчил, но остава повишен. В същото време разходният натиск в производството отново се засилва.

При разширяваща се икономическа активност и устойчива инфлация в части от икономиката проучването подсказва, че ЕЦБ едва ли ще побърза да промени своята парична политика.

За домакинствата и бизнеса ключовият въпрос е дали зараждащото се възстановяване в производството може да се задържи, без да подхрани отново по-широк инфлационен натиск.

Данните за февруари показват, че икономиката на еврозоната стъпва на по-стабилна основа в сравнение с последните месеци, но възстановяването остава неравномерно и уязвимо към нови ценови шокове.