Инвеститорите предупреждават за предстояща „корекция“ на пазара на акции

Рязкото поскъпване на заемите може да предизвика „корекция“ на фондовия пазар, предупредиха големи инвеститори, подчертавайки нарастващото разминаване между еуфоричните пазари на акции и облигациите, разтърсени от опасения за висока инфлация, пише Financial Times.

Борсовият индекс S&P 500 на Уолстрийт достигна поредица от рекордни върхове в технологично движено възстановяване, започнало в началото на април, когато новината за временно примирие във войната в Близкия изток накара трейдърите отново масово да се върнат на пазара.

За разлика от това, разпродажбите на държавни облигации изтласкаха доходността по американския дълг до най-високото ѝ ниво от повече от година, след като инвеститорите заложиха, че цените на петрола, задържащи се над 100 долара за барел, ще подхранят инфлацията и ще накарат централните банки – включително Федералния резерв – да повишат лихвените проценти.

Това разминаване накара някои големи фондови мениджъри да се усъмнят дали акциите могат да продължат да игнорират мрачните сигнали от пазара на облигации, особено ако нарастващите разходи по заемите предизвикат тревога около изключително високите оценки на AI компаниите.

Ще видим корекция – въпросът според мен е по-скоро кога, а не дали“, заяви Венсан Мортие, главен инвестиционен директор на Amundi.

Според него, пазарът на акции е „преживял пълна промяна в наративите, очакванията и позиционирането само за шест седмици“, за разлика от инвеститорите в облигации, които остават фокусирани върху скока в цените на всичко – от дизела до бензина и авиационното гориво – след затварянето на Ормузкия проток от Иран.

Доходността по 10-годишните американски държавни облигации се е повишила с 0.28 процентни пункта от началото на примирието насам, докато глобалните разпродажби на облигации се ускоряват.

Пазарен показател за инфлационните очаквания за 12-месечния период след една година – т.нар. едногодишен инфлационен суап след една година – в понеделник надхвърли 4% за първи път от началото на 2025 г.

Въпреки това S&P 500 е нараснал с 12% от примирието насам и почти не показва признаци, че конфликтът в Близкия изток ще нанесе трайни икономически щети.

Има несъвместимост между това акциите да са на исторически върхове, кредитните спредове да са изключително тесни, оптимизмът да е висок… и в същото време лихвените проценти и енергийните пазари да оценяват трайно въздействие върху икономиката“, каза Рафаел Тюен, ръководител на стратегиите за капиталовите пазари в Tikehau Capital.

„В краткосрочен план има сериозни причини за притеснение“, добави Тюен. „Наистина изглежда, че ръстът е прекалено разтегнат и пазарът има нужда от пауза.“

Акциите на Уолстрийт също така продължават да изпреварват европейските си конкуренти, което подчертава нарастващата зависимост на ралито от малък брой технологични и полупроводникови компании, свързани с AI.

Манди Сю, ръководител на отдела за пазарен анализ на деривати в Cboe Global Markets, заяви, че активността на пазара на опции върху отделни акции показва, че „по-високите лихви не са охладили крайно бичите позиции“, като някои индикатори за еуфорични настроения се доближават до нивата от ерата на „меме акциите“ през 2021 г.

По-голямата зависимост на Европа от внос на енергия подкопа оптимизма на трейдърите към региона, оставяйки индекса Stoxx Europe 600 да се бори за връщане към нивата отпреди войната.

На американските пазари има тази дихотомия, при която в момента те гледат към други фактори, а не към геополитиката“, каза Камал Бхатия, главен изпълнителен директор на Principal Asset Management. „Това е много объркващо.“

За някои инвеститори изключително силният сезон на отчетите за първото тримесечие е бил повече от достатъчен, за да компенсира геополитическата несигурност на фондовия пазар.

Джайлс Паркинсън, ръководител на отдела за акции в Trinity Bridge, заяви, че последното рали на акциите всъщност е „недостатъчно“, докато „печалбите експлодират“.

Засега „облигациите подават жълт сигнал“ за инфлацията и риска хронично високата инфлация и цените на петрола в крайна сметка да забавят икономиката, коментира ръководител в компания за управление на активи.

Акциите казват: „Ще продължим купона, докато това не се случи“.