OpenAI отчете близо 11 млрд. долара загуба само за три месеца

Приходите на OpenAI растат с впечатляващи темпове, но компанията зад ChatGPT продължава да губи повече пари, отколкото успява да генерира. Само за третото тримесечие на 2026 г. коригираната ѝ оперативна загуба е достигнала близо 10.9 млрд. долара, надхвърляйки дори рекордните приходи за периода.

Това показват вътрешни документи, прегледани от The Wall Street Journal. Според тях приходите на OpenAI са достигнали 10 млрд. долара през третото тримесечие, което представлява ръст от близо 50% спрямо предходните три месеца. В същото време оперативната загуба се е увеличила от 10.1 млрд. до 10.9 млрд. долара. Данните са потвърдени и в публикация на Reuters.

Съпоставката между двата показателя разкрива мащаба на финансовото предизвикателство пред компанията. За всеки долар приходи OpenAI отчита приблизително 1.09 долара коригирана оперативна загуба. През предходното тримесечие съотношението е било още по-неблагоприятно – около 1.50 долара загуба за всеки долар приходи.

Това означава, че макар загубите да продължават да растат в абсолютна стойност, компанията постепенно подобрява ефективността си.

Коригираният оперативен марж се е подобрил от минус 150% до минус 109% само за едно тримесечие – промяна от 41 процентни пункта. Причината е, че приходите нарастват значително по-бързо от загубите. Докато продажбите са скочили с около 50%, оперативната загуба се е увеличила с приблизително 8%.

Тази положителна тенденция обаче не променя факта, че компанията остава далеч от рентабилността. При загуба от 10.9 млрд. долара OpenAI е отчела с 800 млн. долара по-голям отрицателен оперативен резултат в сравнение с предходното тримесечие.

Важно е да се уточни, че става дума за коригирани финансови показатели, а не за одитирани резултати или пряко измерване на паричните потоци. OpenAI не е отговорила веднага на запитване на Reuters за коментар.

Корпоративните клиенти изпреварват потребителските абонаменти

Зад ръста на приходите стои важна промяна в бизнес модела на OpenAI. За първи път корпоративните клиенти са се превърнали в най-големия източник на приходи за компанията, изпреварвайки потребителските абонаменти.

Според президента на OpenAI Грег Брокман основен двигател на растежа е засиленото търсене на инструменти с изкуствен интелект за програмиране и разработка на софтуер. Финансовият директор Сара Фрайър е посочила, че приходите от корпоративния сегмент са се удвоили спрямо предходното тримесечие, докато тези от потребителите са нараснали с около 20%.

За да привлече повече бизнес клиенти, OpenAI намалява цените, разширява търговския си екип и сключва нови партньорства за разпространение на продуктите си.

Това е съществена промяна за компания, която изгради популярността си около ChatGPT и потребителските абонаменти.

Корпоративният пазар обаче функционира по различен начин. Вместо индивидуални клиенти, които заплащат месечен абонамент, OpenAI все по-често преговаря с големи организации за дългосрочни договори, включващи изисквания за сигурност, интеграция и надеждност.

Това поставя компанията в пряка конкуренция с Anthropic, която също се стреми да привлече корпоративните бюджети за изкуствен интелект.

За бизнеса засиленото съперничество между двата доставчика може да означава по-добри цени и по-силна позиция при договарянето на услуги.

Anthropic расте по-бързо и губи значително по-малко

Финансовите резултати на OpenAI идват в особено важен момент за пазара на изкуствен интелект. Нейният основен конкурент Anthropic се подготвя за борсов дебют на Nasdaq, който може да оцени компанията на до 1.4 трлн. долара.

Документите, подадени от Anthropic пред американската Комисия по ценните книжа и борсите (SEC), позволяват първото по-пряко сравнение между финансовите показатели на двата AI разработчика.

За третото тримесечие на 2026 г. Anthropic отчита приходи от 16.96 млрд. долара, което представлява увеличение от 47% спрямо предходните три месеца. Оперативната загуба на компанията е 567 млн. долара – значително по-малка от тази на OpenAI.

Така приходите на OpenAI възлизат на около 59% от тези на Anthropic, докато отчетената оперативна загуба е приблизително 19 пъти по-голяма.

Сравнението обаче има важно ограничение. Данните на OpenAI са коригирани показатели от вътрешни документи, докато тези на Anthropic са официално представени в проспекта за първично публично предлагане (IPO).

Anthropic е отчела и нетна загуба от 23.3 млрд. долара, но по-голямата част от нея се дължи на счетоводни разходи, които не включват непосредствено изтичане на парични средства и са свързани с повишаването на стойността на конвертируеми финансови инструменти.

Какво предстои за OpenAI преди излизането на борсата?

Финансовите резултати на OpenAI ще бъдат следени все по-внимателно и заради плановете на компанията да стане публична през 2027 г. Още през юни компанията е подала поверително документи за първично публично предлагане.

Няколко фактора ще определят дали последните резултати могат да се разглеждат като начало на по-устойчив финансов модел.

• Първият е динамиката на оперативния марж. Подобрението от минус 150% до минус 109% е значително, но ще трябва да се запази и през следващите тримесечия, за да покаже, че OpenAI действително успява да овладее разходите си.
• Вторият е развитието на корпоративния бизнес. Ако приходите от големи клиенти продължат да изпреварват потребителските абонаменти, компанията би могла да разчита на по-предвидими постъпления и дългосрочни договори.
• Третият фактор е предстоящият борсов дебют на Anthropic. Пазарната оценка, която инвеститорите ще дадат на нейния бизнес, може да се превърне в ориентир и за OpenAI.

Накрая, решаващо значение ще има публикуването на официалния проспект на OpenAI. Тогава коригираните финансови показатели, известни досега от вътрешни документи, ще могат да бъдат съпоставени с одитираните отчети на компанията.

Дотогава финансовите резултати очертават противоречива картина: OpenAI успява да увеличава приходите си с впечатляваща скорост, но въпреки това продължава да отчита оперативни загуби, по-големи от самите приходи.