Samsung вече не е най-скъпата компания в Южна Корея

SK Hynix изпревари Samsung Electronics и вече е най-скъпата публично търгувана компания в Южна Корея. Това е драматичен обрат в съдбата на производителя на чипове, който преди две десетилетия беше на ръба на колапса заради огромни дългове, пише Reuters.

Компанията, която днес е водещият доставчик на чипове с високоскоростна памет (HBM), използвани в системи за изкуствен интелект от клиенти като Nvidia и Google, се превърна в един от най-големите печеливши от глобалния бум на AI. Това доведе до ръст над 340% в цената на акциите ѝ през тази година и изведе пазарната ѝ стойност над тази на Samsung Electronics и Micron.

Акциите на SK Hynix, която вече е най-скъпият производител на чипове за памет в света, поскъпнаха с 5.7% по време на азиатската търговия в понеделник, с което пазарната капитализация на компанията достигна 2.0825 трилиона вона (1.35 трилиона долара). За сравнение, акциите на Samsung Electronics добавиха едва 0.4%, а пазарната ѝ стойност достигна 2.0813 трилиона вона, без да се включват привилегированите акции.

Компанията достигна този исторически момент в период, когато изкуственият интелект променя глобалната полупроводникова индустрия, превръщайки специализираните чипове за памет от масово търгувани стоки в критични компоненти на инфраструктурата, която захранва приложения като ChatGPT и усъвършенстваните AI модели.

SK Hynix е фокусирана основно върху чипове за памет, докато Samsung Electronics произвежда също логически чипове и потребителска електроника като смартфони и телевизори. Samsung заемаше първото място непрекъснато от 2000 г.

Появата на персонализираната AI памет промени фундаментално икономиката на индустрията и позволи на SK Hynix да се утвърди като пазарен лидер“, заяви Ким Съну, старши анализатор в Meritz Securities.

От Samsung посочиха в изявление, че при изчисляването на пазарната капитализация трябва да бъдат включени и привилегированите акции, което би увеличило стойността на компанията до около 2.252 трилиона вона.

Стремителното поскъпване на акциите на SK Hynix е кулминацията на един от най-впечатляващите корпоративни обрати в историята на Южна Корея.

През 2002 г. тогавашната Hynix Semiconductor беше на крачка от продажба на Micron, след като бе затънала в дългове вследствие на агресивна експанзия. Сделката в крайна сметка пропадна, а компанията остана под контрола на кредиторите си за близо десетилетие.

През 2003 г. акциите ѝ се сринаха до едва 135 вона, което я превърна в т.нар. „пенисток“ – или Dongjeon-ju на корейски.

През следващите години съдбата на компанията следваше традиционния цикъл на подем и спад в световната индустрия за памети. През 2023 г. тежък спад на пазара доведе до срив на цените и SK Hynix отчете годишна оперативна загуба 7.73 трилиона вона.

Възстановяването започна година по-късно, когато бумът при изкуствения интелект набра скорост, а компании като Microsoft, Google и Meta увеличиха значително инвестициите си. Това помогна на SK Hynix да отчете рекордна за онзи момент годишна оперативна печалба от 23.5 трилиона вона през 2024 г.

Големият обрат

Анализаторите отдават ключовата роля на SK Hynix в глобалната AI екосистема на решението ѝ да продължи инвестициите в HBM – специализиран тип памет, изградена чрез вертикално подреждане на слоеве, което осигурява по-висока производителност и по-ниска консумация на енергия – дори по време на кризата в сектора.

За разлика от традиционните продукти за памет, HBM чиповете са тясно интегрирани с AI процесорите, което създава значително по-високи бариери за навлизане и дава на доставчиците по-голяма ценова сила.

До 2025 г. SK Hynix контролира 61% от световния пазар на HBM, далеч пред Samsung Electronics с 17% и Micron с 21%.

SK Hynix е основана през 1983 г. като подразделение на Hyundai, но по-късно е отделена и придобита от SK Group – семейният конгломерат тип „чебол“, чиито бизнеси обхващат сфери от телекомуникациите до енергетиката.

Председателят на SK Group, Че Тхе-уон, който по онова време среща сериозна съпротива срещу сделката, обяснява логиката си в книга, публикувана през януари.

„Това, което наистина исках да постигна с придобиването на Hynix, беше да я превърна от производител на стандартни чипове за памет в основна полупроводникова компания, чиито продукти са незаменими“, казва Че.

В миналото нямаше значение дали паметта идва от Hynix, Samsung или Micron. Това бяха взаимозаменяеми масови продукти. HBM е различна. Ако HBM на SK Hynix бъде заменена с друг продукт, AI системата може да не функционира правилно. Това, което някога беше периферен компонент, се превърна в ключов елемент“, допълва той.

Според анализаторите, позицията на Samsung като най-големия производител на DRAM памет в света също може да бъде застрашена от SK Hynix.

Оценки на Bank of America показват, че месечното производство на DRAM от SK Hynix ще достигне около 589 000 пластини тази година, спрямо приблизително 691 000 за Samsung Electronics. Очаква се обаче SK Hynix да увеличи производството си с около 38% между 2025 и 2028 г., докато растежът при конкурента ѝ ще бъде около 17.5%.

Това би свило разликата в производствения капацитет до под 10% през 2028 г. спрямо около 23% през 2025 г. – особено значимо постижение предвид много по-големия производствен мащаб на Samsung.

Преди разликата в мащаба на производството означаваше, че конкурентите просто нямаха шанс да наваксат изоставането си по отношение на рентабилността спрямо Samsung“, казва Ким.