Защо DXC Technology отново влезе в радара за придобивания?

Американската IT компания DXC Technology, която е най-големият работодател в IT сектора в България, привлече вниманието тази седмица с новината, че е пред продажба. Позовавайки се на запознати с темата източници, в понеделник Reuters разкри, че Apollo Global Management и Kyndryl Holdings обмислят съвместна оферта за придобиване.

Това не е първият случай, в който DXC привлича интерес към поглъщане. Последно за потенциално придобиване се говореше през октомври 2023 г., а през 2021 г. компанията получи оферта на стойност 10 млрд. долара от френския доставчик на технологични услуги Atos SE (б.а. – който също оперира в България, а в момента се намира в тежко финансово състояние). И двата разговора обаче не се материализираха по различни причини.

Настоящата оценка на DXC играе решаваща роля за нейната привлекателност като цел за придобиване, пише Yahoo Finance в свой анализ. Акциите на компанията се търгуват на едногодишен форуърден коефициент P/E от 6.30Х, което е значително по-ниско от средно 33.21Х за индустрията. И това я прави потенциално изгодна инвестиция за придобиващите.

Този атрактивен коефициент на оценка е резултат от 20.4% спад на цената на акциите на DXC от началото на годината. При цена на затваряне от 18.34 долара на 11 юни, акциите се търгуват с 36.5% по-ниско от 52-седмичния връх от 28.89 долара.

Усилията за трансформация привличат кандидати

Постоянните усилия на DXC да се трансформира от изпитваща затруднения компания с голям ливъридж в бързоразвиваща се, бизнес ориентирана фирма, я превърнаха в изгодна цел за поглъщане, пишат анализаторите.

DXC е създадена чрез сливането на Computer Sciences Corporation (CSC) и подразделението за корпоративни услуги на Hewlett Packard Enterprise HPE, което приключи на 1 април 2017 г. Преди финализиране на сливането CSC пое допълнителен дълг. Това увеличи общия размер на дългосрочните задължения на DXC, като по този начин увеличи тежестта на разходите за лихви и същевременно ограничи възможностите за инвестиране в растеж.

За да преодолее тази ситуация, DXC прибягна до рефинансиране на дълга и продажба, както и до отделяне на неосновни активи. Стратегията значително намали нивото на непогасения дълг на компанията до 3.82 млрд. долара към 31 март 2024 г. от 10.33 млрд. долара към 30 юни 2020 г.

Продажбата и отделянето на неосновни активи подобриха фокуса на DXC върху основните ѝ дейности. Освен това то подобрява способността на фирмата да изпълнява стратегии за придобиване в бързоразвиващи се бизнеси, включително корпоративен софтуер като услуга, технологични решения за сигурност и автономно шофиране.

Съкратеният бизнес вероятно ще помогне на DXC да се съсредоточи върху съживяването на финансовите си резултати, които бяха засегнати от забавянето на разходите за IT. Освен това балансът с нисък ливъридж ще ѝ осигури финансова гъвкавост при инвестирането в области на растеж.

Какво трябва да направят инвеститорите сега?

Макар че перспективата за придобиване може да предизвика оживление около DXC Technology, от съществено значение е инвеститорите да погледнат отвъд заглавията и да разгледат основните показатели на компанията. Намаляващите финансови резултати на DXC, високите нива на дълга, конкурентният натиск и ограничените перспективи за растеж – всичко това очертава предизвикателна картина.

По време на представянето на финансовите си резултати компанията направи мрачни прогнози за приходите и печалбите за първото тримесечие на фискалната 2025 г. Тя намекна, че предпазливите разходи на клиентите в предизвикателната макроикономическа среда ще навредят на резултатите на компанията през фискалната 2025 г.

Консенсусната оценка на Zacks за приходите през първото тримесечие е 3.14 млрд. долара, което е спад от 8.8% на годишна база. Приходите са ревизирани с 25% надолу до 60 цента на акция през последните 30 дни, което означава спад с 4.8% спрямо предходното тримесечие.

Потенциалът за придобиване не означава непременно гарантирани печалби за настоящите акционери, а свързаните с него спекулации често могат да доведат до повишена волатилност и риск. Също така, подобно на предишни преговори за поглъщане, ако придобиването не се осъществи, акциите могат да претърпят значителен спад.

Като се имат предвид продължаващите предизвикателства, пред които е изправена DXC, заедно с риска от спекулативен провал на офертата, е разумно да се изчака с инвестирането в акциите, докато не видим някаква яснота относно перспективите за растеж.