Натрупването на азиатските валутни резерви се забавя

Слабостта на еврото може да се ускори през идните месеци, тъй като азиатските банки, които са сред най- големите купувачи на единната валута през последните години, ще имат по- малки валутни резерви, с които да диверсифицират.

Свързаните с растежа австралийски и канадски долари също може да отслабнат, докато азиатските централни банки се борят с отлива на капитали, причинен от промяната в политиката на свръхоблекчаване на ФЕД.

Допреди април тази година, много азиатски централни банки попиваха капиталовите потоци, за да запазят националните валути конкурентоспособни по отношение на трилионите евтини долари, отпечатани от ФЕД, които си проправиха път до Азия и другите развиващи се пазари и подкрепиха валутните им резерви.

Над половината от тях бяха задържани в американски долари, но една четвърт бяха рециклирани и диверсифицирани в евро. Една по- малка част бе преразпределена към йената, паунда, австралийския и канадския долари, всеки от които донесе по- добра възвръщаемост от американския долар.

Но вълната от притоци спря, след като ФЕД сигнализира в края на май, че е готов да забави програмата за месечното изкупуване на облигации на стойност 85 млрд. долара, може би дори още през септември.

Като резултат, възвръщаемостта на американските съкровищни облигации нарасна. а финансираната с долари кери- търговия, при която инвеститорите заемат от някоя по- нискохилвена валута и купуват с нея по- рисковани и високодоходни активи или валути започна да запада.

И така с обръщането на капиталовите потоци, много азиатски централни банки сега продават долари от резервите си, за да парират резкия спад в стойността на местните валути. Докато те обаче пресушават резервите си, ще остават по- малко средства, които да бъдат преразпределени в евро.

Последните данни за някои от най- големите азиатски централни банки като тези на Южна Корея, Хонг Конг, Индия и Индонезия, които общо разполагат с близо 1 трилион долара, сочат, че валутните резерви през юни вече са спаднали спрямо предишния месец.

Натрупаното от централната банка на Тайван, друг голям играч с близо 400 млрд. долара, също е в застой.Що се отнася до Китай, който разполага с най- големите валутни резерви в света, възлизащи на близо 3 трилиона долара, последните данни са недостъпни. Но някои анализатори смятат, че тъй като Китай оставя юанът да поскъпне през последните месеци, натрупването на резерви, дължащо се на пазарни интервенции може също да се е забавило.

Това забавяне в натрупването на резервите може да остави еврото без един от най- големите му поддръжници. Азиатските централни банки бяха стабилни купувачи на еврото, дори и в разгара на дълговата криза в еврозоната миналата година, когато Гърция бе близо до колапс.

За по- голямата част от изминалото десетилетие еврото бе над една четвърт от обема на валутните резерви на развиващите се пазари, достигайки до връхната си  точка от 28% през 2009г.Но по- скорошни данни показват, че неговият дял може да спадне под 20%, ниво, последно видяно през 2001- 2002 г.

Данни на МВФ, публикувани на 28 юни, показват, че от 11.1 трлн. долара общ обем на световните валутни резерви, делът на еврото е спаднал до 23.7% през първото тримесечие на тази година от 24.2% за предишното тримесечие, което е най- ниската процентна стойност от второто тримесечие на 2004г. досега.В същото време делът на долара се е повишил от 61.2% на 62.2%.

Всичко се свежда до разликата в растежа на американската икономика спрямо останалите икономики и по- специално тази на еврозоната. ФЕД започва да затяга политиката си, докато ЕЦБ остава на територията на свръхоблекченията.

По материали на световни информационни източници

Подготвена от отдел "Анализи валутни пазари", ФК "Логос-ТМ" АД