AI акциите се сринаха след предупрежденията за забавяне

Само няколко предупреждения от най-влиятелните хора в AI индустрията бяха достатъчни, за да разклатят една от най-силните инвестиционни линии на последните години. Акциите на компании, свързани с изкуствения интелект, поевтиняха рязко, след като лидери в сектора призоваха за по-бавно развитие на технологията.

Реакцията постави под съмнение една от ключовите предпоставки зад бума на AI акциите – че търсенето на изчислителна мощност, чипове и центрове за данни ще расте почти без прекъсване.

Главният изпълнителен директор на Anthropic Дарио Амодей призова компаниите да забавят темпото, с което разширяват възможностите на своите модели заради нарастващия риск от злоупотреби. Призивът дойде в обширно есе, публикувано в X в събота. Подобна позиция изразиха и Илон Мъск, който ръководи xAI, и главният изпълнителен директор на OpenAI Сам Олтман.

Олтман съобщи още, че компанията няма да пристъпи към първично публично предлагане тази година, като посочи опасенията около безопасността.

Изказванията идват в чувствителен момент за индустрията. Технологичните компании увеличават разходите си за AI инфраструктура, а част от инвестициите се финансират чрез дълг и сложни взаимни сделки между участниците в сектора. В същото време цената на финансирането остава висока, след като доходността по облигациите в световен мащаб се покачи до многогодишни върхове.

Така въпросът вече не е само колко бързо ще се развива AI, а какво ще стане с огромната инфраструктура, изградена в очакване на непрекъснат растеж.

Ако надпреварата в AI се забави съществено, основният въпрос ще бъде: кой ще плаща за цялата тази инфраструктура? Наемите, дълговете и ангажиментите за електроенергия остават, дори ако очакваното търсене на изчислителна мощност и ръстът на приходите се забавят“, коментира Ипек Йозкардеская, старши анализатор в Swissquote.

Според нея подобен сценарий може да превърне кредитния риск във все по-важна част от историята около AI.

Чиповете поеха най-силния удар

Фючърсите върху Nasdaq се понижиха с 1.9%, като най-силен натиск понесоха производителите на чипове – едни от най-големите печеливши от AI бума през последните години.

Акциите на Nvidia поевтиняха с 3%, а тези на Advanced Micro Devices – с 5.7%. SpaceX на Илон Мъск загуби 2.6%, докато Meta и Amazon се понижиха с над 1.4%.

Разпродажбите обхванаха и Европа. Технологичният сектор загуби 2.5%, след като акциите на ASML се понижиха с 5.8%. Infineon се срина с 8.4%, а Siemens Energy – със 7.4%.

В Азия SoftBank, която е инвеститор в OpenAI, поевтиня с над 13%. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company загуби 1.2%, а SK Hynix – 6.3%.

Когато самите създатели предупреждават

Зад пазарната реакция стоят все по-категорични предупреждения от хора, които работят в самия център на AI индустрията.

Амодей написа, че в рамките на шест до 12 месеца AI агентите „могат да придобият способност да поемат контрол над целия интернет“ и потенциално да причинят щети за стотици милиарди долари.

Само дни по-рано Anthropic публикува доклад, в който описва как различни участници са използвали модела Claude за разработване на оръжия, кибероперации, наблюдение и измами. Тревогата се засили допълнително след оставката на изследователя на Anthropic Джейкъб Коксън. Според него „хората, които създават AI, искрено вярват, че той може да ни убие всички до края на десетилетието“.

Сам Олтман също определи риска AI да доведе до изчезването на човечеството като „неприемлив“.

Подобни предупреждения засилват натиска за по-строги правила в САЩ. Част от американските законодатели вече настояват за нова регулация заради скоростта, с която напредва технологията.

Президентът Доналд Тръмп обаче зае противоположна позиция. В неделя той определи критиците на AI като „много негативни сили“, които предупреждават за сценарии, които според него няма да се случат, и подчерта, че САЩ трябва да запазят лидерството си в сектора.

Междувременно Вашингтон и Пекин се очаква да обсъдят безопасността на изкуствения интелект в рамките на двустранни разговори този месец.

Пекин вече показа, че гледа на призивите за забавяне и през геополитическа призма. Китайският Global Times определи позицията на Амодей като част от „сценарий от Студената война“, насочен към ограничаване на технологичното развитие на Китай.

Ще се забави ли AI надпреварата наистина?

Точно тук инвеститорите остават разделени. Майкъл Бъри, известен със залога си срещу американския жилищен пазар преди финансовата криза от 2008 г., отхвърли предупрежденията на Anthropic и OpenAI като „шум и празни приказки“. Според него те по-скоро прикриват реално забавяне на растежа.

Други инвеститори посочват, че самият мащаб на вече поетите инвестиционни ангажименти прави рязкото отстъпление малко вероятно.

Брайън Новак от Morgan Stanley очаква разходите за AI да надхвърлят 1.2 трлн. долара до 2027 г.

Основният въпрос е дали това е първият знак, че извънредният инвестиционен цикъл около AI в крайна сметка може да започне да се охлажда“, посочва Deutsche Bank.

Според банката засега подобен сценарий изглежда малко вероятен, защото конкуренцията между компаниите и държавите остава ожесточена. „Трудно е да си представим компаниите доброволно да отстъпят назад, докато конкурентите им продължават напред“, посочват анализаторите.

Показателно е, че въпреки собствените си предупреждения Anthropic продължава подготовката за публично предлагане, очаквано през следващия месец. Според източници на Reuters компанията води разговори Nvidia да се включи като ключов инвеститор.

Това противоречие – между призивите за по-голяма предпазливост и огромния финансов залог върху продължаващия AI бум – вероятно ще остане в центъра на вниманието на пазарите. „В краткосрочен план тези предупреждения могат да продължат да тежат върху акциите на AI компаниите и производителите на чипове“, коментира Чару Чанана, главен инвестиционен стратег в Saxo Bank.

Причината е проста: сегашните оценки на много компании предполагат едновременно силно търсене и почти непрекъснат технологичен напредък.

Когато очакванията са толкова високи, дори възможността за известно забавяне може да предизвика прибиране на печалби“, казва Чанана.