За френските инвеститори Дисниленд е кошмар

Преди две десетилетия Едит Земиро си купува пакет акции в Euro Disney и съвсем нормално очаква прилична печалба и малък собствен дял в магията, наречена Мики Маус.

През 1989г. компанията Walt Disney обявява за продажба акции на своя проект – увеселителния парк Дисниленд. Това е най-голямото IPO в Европа до този момент и според водещите анализатори Euro Disney ще донесе на инвеститорите си добра възвращаемост в дългосрочен план.

Г-жа Земиро обаче съжалява за инвестицията си и до сега. Нейният пакет акции се е обезценил с цели 95%. „Жалко е, че от компанията не ни дадоха хартиени сертификати за покупката на дялове, за да можем да ги сложим в рамка, като сувенир”, коментира инвеститорката, която все още притежава 100 акции, на стойност около 3 евро всяка.

Земиро казва още, че се чувства измамена. Тя оглавява инвеститорски клуб, наречен Euro Disney, който е един от близо хиляда инвеститори, които са разгневени от начина, по който  Euro Disney набира свеж капитал, за сметка на несъстоятелното положение, в което се намира  увеселителния парк. Дружеството е записало загуби в 16 от 23-те години, през които е на борсата, въпреки че Дисниленд е топ туристическа дестинация в Европа с около 14 милиона  посетители годишно.

От ръководството на Euro Disney казват, че цената на дяловете пада, защото първоначалните прогнози са твърде оптимистични и парка е взел твърде големи кредити, на фона на тези прогнози. Те също обвиняват слабата посещаемост, икономическото положение в Европа и твърде малкото търсене на храна и напитки от страна на клиентите, които са объркали първоначалните планове на мениджърите.

Акционерите не оспорват трудностите, но от друга гледна точка нападат главния офис на компанията, който е базиран в САЩ. Според тях Walt Disney Company USA отклонява значително количество средства, което значително надвишава тяхната 40%-ова база на притежание на дялове. Европейската фирма е задължена да изплаща множество високи такси, от сорта на обслужването на оперативен кол център и използване на интелектуална собственост.

Тези такси струват на Euro Disney около 10% от годишните им приходи, което е твърде голяма пречка, за да излезе компанията на печалба. Според тях европейския филиал на компанията излиза на печалба между 1995г. и 2001г., когато  Walt Disney Company USA спира повечето си такси към дъщерните дружества.

Главният финансов директор на Euro Disney - Марк Стед отхвърля обвиненията. Той прави съпоставка с японския филиал на компанията - Tokyo Disneyland, като посочва, че на тях им се налага да плащат около 7% на Walt Disney Company USA, въпреки че те не са до толкова голяма степен собственост на американската компания.

Акционерите не приемат този аргумент и го представят като неправилен, тъй като американската компания е съсобственик на Euro Disney и те имат споделена отговорност във финансовото благополучие на фирмата, дори когато тя преживява трудни времена.

Акционерите в Euro Disney се оплакват, че не са се отказали от техните акции, заради многобройните уверения от страна на ръководството на компанията, че тя ще стане печеливша в средносрочен план. През 2012г. главният изпълнителен директор Филип Гас обявява, че за компанията са създадени предпоставки за генериране на устойчива доходност в дългосрочен план.

Негативното отношение на инвеститорите стигна връхната си точка по време на общото събрание, оглавявано от Виржини Калмелс – главен надзорник на борда на директорите и изпълнителния директор Том Волбер, които представиха планове за спасяването на компанията през месец януари. Според тях Euro Disney най-накрая ще излезе на печалба през 2019г., а тази прогноза породи множество викове и обвинения от страна на инвеститорите.

В същото време говорителка от главния офис на компанията в САЩ обяви, че отлагане или отказ на такси няма да доведе до подобрение на ликвидната ситуация на Euro Disney.