Цените на газа в Европа се удвоиха, а най-лошото тепърва предстои

Европа се намира в разгара на поредната лятна гореща вълна. Това е една от причините предстоящата зима да се очертава като скъпа.

Рекордните температури увеличават търсенето на електроенергия, докато сушата и жегите ограничават производството от водноелектрически и ядрени централи. Това принуждава газовите електроцентрали да запълват част от недостига точно в момент, когато Европа би трябвало да нагнетява повече газ в хранилищата си, пише Euronews.

Този натиск вече се отразява на цените на газа на едро.

Фючърсите върху нидерландския TTF – основният газов бенчмарк в Европа – са поскъпнали с около 120% от началото на 2026 г., достигайки приблизително 63.7 евро за мегаватчас на 18 август.

Цените на газа остават значително под пика 350 евро/MWh, достигнат по време на енергийната криза през 2022 г., предизвикана от нахлуването на Русия в Украйна. Европа обаче се насочва към зимата с изчерпани запаси и с малко пространство за реакция при нов шок в доставките.

Най-голямата неизвестна сега е времето – фактор, който не може да бъде контролиран.

Защо цените на газа в Европа отново се покачват

Поскъпването се ускори във възможно най-неподходящия момент.

Обикновено Европа използва лятото, за да възстанови запасите си от газ, преди домакинствата да започнат да ги използват заради отоплението.

Тази година обаче процесът по запълване на хранилищата съвпадна с поредица от смущения.

Ормузкият проток остава на практика затворен, газовите находища в Норвегия работят с прекъсвания, а сушата намали производството на електроенергия от водноелектрически и ядрени централи.

Газовите мощности запълват част от този недостиг, докато търсенето на електроенергия се увеличава по време на горещата вълна. Така нараства потреблението на същото гориво, което Европа трябва да складира за зимата.

Резултатът е пазар с много малък резерв.

„Няколко неблагоприятни риска от страна на предлагането се материализираха, а нивата на запасите от газ са исторически ниски преди началото на отоплителния сезон“, заяви икономистът от Oxford Economics Даниел Крал в скорошна бележка, цитиран от Euronews.

Компанията очаква през септември да повиши прогнозата си за цените на газа в Европа – потенциално до средно равнище близо до 60 евро/MWh през четвъртото тримесечие на 2026 г. и първото тримесечие на 2027 г., спрямо сегашната прогноза от 45 евро/MWh.

Европа е станала по-устойчива, но не и защитена от времето

Европа е намалила потреблението на газ с приблизително 15 – 20% спрямо 2021 г. Промишлеността използва по-малко газ, възобновяемите енергийни източници се увеличиха, а термопомпите замениха част от отоплението на газ.

Световните доставки на втечнен природен газ (LNG) също са се увеличили. Европа разполага с повече вносни терминали и може да привлича товари, когато цените се повишат. Това прави реален физически недостиг значително по-малко вероятен, отколкото по време на кризата през 2021 – 2022 г.

По-ниското потребление обаче не премахва най-голямата уязвимост на Европа.

Според Oxford Economics, връзката между температурата и търсенето на газ остава почти съвършена. Миналата зима, когато температурите за кратко паднаха под дългосрочната средна стойност, икономиите на газ в Европа спрямо нивата отпреди 2021 г. се свиха до едва 5 – 10%.

Европа е намалила обичайните си нужди от газ. Но не е премахнала зависимостта си от него, когато зимата стане необичайно студена.

Именно затова запасите са толкова важни.

Газовите хранилища са буферът между нормална зима и шок в доставките.

Когато запасите са високи, търговците могат да се справят с внезапно застудяване, без агресивно да наддават на търгове за нови доставки. Когато запасите са ниски, всяка по-студена от очакваното седмица се превръща в надпревара за доставки.

Числото, което има значение

В началото на август европейските газови хранилища бяха запълнени едва на около 57%.

Данни на Gas Infrastructure Europe показаха, че на 1 август нивото е било 57.1% – най-ниското към този момент от годината в наличната историческа серия.

Правилата на ЕС продължават да предвиждат цел за запълване на хранилищата 90%, макар че държавите вече разполагат с по-голяма гъвкавост кога да я постигнат. Тя може да бъде изпълнена в периода между 1 октомври и 1 декември, а при трудни пазарни условия е предвидена и допълнителна гъвкавост.

Брюксел също така насърчи държавите да обмислят използването на тази гъвкавост, за да намалят целта до 80%, когато пазарните условия затрудняват запълването на хранилищата.

Газът може да се превърне в проблем за ЕЦБ

Но поскъпването на газа вече престава да бъде само енергийна тема. То се превръща в инфлационна история и впоследствие – в проблем за Европейската централна банка (ЕЦБ), пише Euronews.

Цените на газа на едро се променят по-бързо от сметките на домакинствата, тъй като енергийните компании често хеджират покупките си месеци предварително. Според оценките на Oxford Economics, средното прехвърляне на цените на едро към потребителите достига своя пик около шест месеца след първоначалното движение.

Но тази защита отслабва, ако цените останат устойчиво високи. С изтичането на договорите и подновяването им от енергийните компании цените на дребно постепенно се приближават до тези на едро.

Ефектът ще се различава значително в отделните части на Европа.

Германия и Австрия обикновено имат по-дългосрочни договори с фиксирани цени, което забавя пренасянето на ефекта. Франция, Италия и Испания реагират по-бързо. В Нидерландия прехвърлянето е почти незабавно.

Италия се откроява, защото съчетава сравнително бързо пренасяне на цените с висока зависимост от газа. Затова Oxford Economics определя Италия като голямата европейска икономика, която е най-силно изложена на риск при шок в цените на газа.

Така поскъпването на газа се превръща в нещо повече от история за суровинните пазари. То потенциално се превръща и в история за паричната политика.

Oxford Economics изчислява, че общата инфлация в еврозоната може да се движи по-близо до 3.5% през втората половина на 2026 г. при сегашните цени на газа на едро, спрямо малко над 3% в последната базова прогноза на компанията.

ЕЦБ вече повиши лихвените проценти в отговор на инфлационен шок, предизвикан от енергията.

Пазарите широко очакват ново повишение с 25 базисни пункта през септември.

Собствените прогнози на ЕЦБ от юни вече показаха, че общата инфлация ще остане повишена заради по-високите цени на енергията, като се очаква тя да достигне 3.4% през третото и четвъртото тримесечие на 2026 г.

Следователно една по-студена зима може да създаде неудобна комбинация – по-слаба покупателна способност на домакинствата и по-високи лихвени проценти.