Доходността по американския дълг отново тръгна нагоре

Доходността по американските облигациите отново се повиши в четвъртък сутринта, заличавайки по-голямата част от спада от предходния ден. В сряда министърът на финансите Скот Бесънт обяви, че ще увеличи значително покупките на държавни облигации по действащата програма за обратно изкупуване. Това донесе временно облекчение на натиска върху държавния дълг с по-дълъг матуритет.

Но за кратко.

Доходността по 30-годишните държавни облигации на САЩ – основният фокус на ускореното обратно изкупуване – се повиши с 5.7 базисни пункта в четвъртък до 5.251%. Доходността по 10-годишните държавни облигации на САЩ – основният ориентир за ипотечните кредити, заемите за автомобили и дълга по кредитни карти – нарасна с 5.1 базисни пункта до 4.704%. Доходността по 2-годишните държавни облигации, която следва по-отблизо краткосрочните решения на Федералния резерв за лихвените проценти, е с 1.5 базисни пункта по-висока до 4.1927%.

Един базисен пункт е равен на 0.01%, а доходността и цените на облигациите се движат в противоположни посоки.

Последните движения подчертаха трудностите при пазарните интервенции, особено в момент, когато дългът на САЩ е изправен пред редица фактори, които оказват натиск за повишаване на доходността.

С ход, обявен в сряда сутринта, Министерството на финансите, ръководено от министъра Скот Бесънт, съобщи, че ще увеличи поне двойно размера на обратното изкупуване на държавен дълг, като операциите ще започнат на 9 септември и ще продължат до 4 ноември.

Доходността рязко се понижи след съобщението, като тази по 30-годишните облигации спадна с около 10 базисни пункта, след като по-рано достигна най-високото си равнище за последните близо 19 години – период, предхождащ световната финансова криза от 2008 г.

Тази пазарна реакция обаче бързо се обърна и в четвъртък доходността отново се повиши, докато пазарът осмисляше както предприетата мярка, така и по-дългосрочните структурни проблеми пред пазара на инструменти с фиксирана доходност.

Интервенциите прикриват основните структурни предизвикателства и не правят нищо за преодоляването им“, заяви Мая Крук, старши анализатор в JPMorgan Chase, в бележка до клиенти.

„Макар действието от сряда да доведе до известен спад на доходността по облигациите с по-дълъг матуритет, по-трайният ефект е потенциалът за по-високи рискови премии, отразяващи Министерство на финансите, което се намесва на пазара и се отдалечава от принципа си за „редовни и предвидими“ действия.“

Съобщението дойде в същия ден, в който Министерството на финансите актуализира данните за общия размер на националния дълг, който премина границата от 40 трилиона долара. В същото време пазарът е изправен пред сериозна конкуренция от рекордното емитиране на корпоративен дълг, свързано с разрастването на инфраструктурата за изкуствен интелект. Всичко това допринася за повишаването на срочните премии – допълнителната доходност, която инвеститорите изискват, за да държат американски държавни облигации.

Трейдърите анализираха и последния протокол от юлското заседание на Федералния комитет за операции на открития пазар, публикуван в сряда. Представителите на централната банка са посочили на заседанието, че вероятно ще бъдат необходими по-високи лихвени проценти, ако не бъде постигнат допълнителен напредък в овладяването на инфлацията.

Икономическите данни, публикувани след заседанието, показват умерено месечно увеличение на цените, въпреки че инфлацията остава над целта на Федералния резерв за 2%.

В икономическия календар за четвъртък са включени седмичните данни за молбите за помощи при безработица, както и месечното проучване на Федералния резерв на Филаделфия за състоянието на производствения сектор.