Британските пазари скочиха след данъчния обрат на правителството

Британските държавни облигации, валутата и акциите на местните компании се повишиха в понеделник, след като новият министър на финансите Джеръми Хънт отмени части от плана за икономически растеж на премиера Лиз Тръс. Канцлерът каза, че данъчните промени ще донесат в хазната допълнително 32 милиарда паунда (36 милиарда долара) годишно.

Плановете на неговия предшественик бяха корпоративният данък да остане 19%. Сега Хънт обаче решава да запази плановете от времето на Борис Джонсън и ставката ще скочи до 25% от следващата година.

С обратния завой Хънт се опитва да сложи край на хаоса на пазара на облигации, който последва след предишните планове на правителството. Той също така каза, че правителственият таван на цените на енергията ще важи само до април и ще бъде преразгледан след това, съобщава Reuters.

Инвеститорите казаха, че промените на Хънт са добре дошли, но реално те са върнали Великобритания към нейното положение от края на септември и все още страната се намира в несигурно икономическо състояние и се ръководи от силно отслабен министър-председател.

Хънт премина през тясната пропаст между политическия императив и икономическия императив и се справя добре на този етап. Очевидно вече имахме прилична пазарна реакция и фактът, че продължаваме да виждаме падането на доходността, има смисъл“, каза Джеймс Ати, инвестиционен директор в abrdn.

„Но ние не смятаме, че това наистина премахва напълно проблемите пред Великобритания. Все още говорим за почти неизбежна рецесия, която ще бъде придружена от висока инфлация. Това изглежда стагфлационно, което е много неудобно място, така че Банката на Англия има много работа за вършене“, добави той.

Доходността на дългосрочните облигации на Обединеното кралство, която се движи обратно пропорционално на цените, остана по-ниска след изявлението. 30-годишните облигации в Обединеното кралство се понижиха с около 40 базисни пункта до 4.382%, а 20-годишните облигации са надолу до 4.48%.

Докато в исторически план спадът на доходността би представлявал голямо покачване на цените, в понеделник те само се върнаха до нивата, наблюдавани миналата седмица – отражение на огромната нестабилност на пазара наскоро.

След изявлението паундът скочи с цели 1.4% до 1.1332 долара.

Лондонският FTSE-100 се повиши с 0.5%, а индексът FTSE-250 на местно фокусирани компании със средна капитализация надмина европейските си конкуренти с 1%.

Какво следва?

След съобщението в понеделник инвеститорите и търговците започнаха да мислят за следващите стъпки и какво означават те за пазарите. Мозъчният тръст Institute for Fiscal Studies говори за бюджетна черна дупка от 62 милиарда паунда, което би било почти двойно повече от увеличението на приходите, обявено от Хънт.

Всичко се върна там, където бяхме преди Квартенг и преди мини бюджета, но все още не е сигурно по отношение на това накъде ще продължим, колко дълго ще остане Тръс на мястото си и какво Хънт ще разкрие, когато получим действителния бюджет на 31-ви“, каза Питър МакКалъм, стратег по ставките в Mizuho.

Политическата несигурност също остава, като коефициентите на букмейкърите показват, че Тръс няма да бъде министър-председател до края на годината.

Това има значение за пазарите в световен мащаб, тъй като макар паундът да се връща горе-долу на мястото, където беше преди минибюджета от 23 септември, той остава силно нестабилен, като движението на стерлинга и британските лихви движат другите валути и пазарите на държавни облигации по света.

Спекулантите увеличиха експозицията си към паунда с една пета през последната седмица – най-много от два месеца, според данни на Комисията за търговия със стокови фючърси.

Всички погледи са насочени и към Банката на Англия, която трябва да се срещне на 3 ноември. Паричните пазари показват, че има 76% шанс централната банка да повиши лихвите със 75 базисни пункта на заседанието в началото на следващия месец.

Изводът за Банката на Англия е, че с по-твърда фискална позиция действията на паричната политика могат да си позволят да бъдат по-малко агресивни“, коментираха анализаторите на Nomura

Те казват, че бюджетът от 31 октомври може да отиде много по-далеч, като включва повече увеличения на данъците, намаляване на отделни разходи, спестявания от ефективност и евентуално дори реални съкращения на доходи.