Симона Гоцова 
Публични финанси
КФН подготвя първично предлагане на държавни ценни книжа през БФБ
Новата възможност открехва вратите за индивидуалните и международните инвеститори към облигациите
© ECONOMIC.BG / Красимир Свраков
Председателят на КФН Васил Големански
~ 2 мин.
Търговията с държавни ценни книжа (ДЦК) може да излезе от рамките на традиционните аукциони на Българската народна банка (БНБ) и да се случва на Българската фондова борса (БФБ). За проекта пръв съобщи председателят на Комисията за финансов надзор (КФН) Васил Големански по време на финансова конференция във вторник.
Надявам се скоро да успея да ви зарадвам с проекта за първоначално емитиране на ДЦК през БФБ“, заяви той от сцената, като посочи, че по целта работят няколко институции, включително самата борса.
Големански не коментира срокове или конкретен механизъм за реализиране на промяната, но сигналът е ясен – държавата проучва възможност да отвори процеса по финансиране чрез дълг за по-широк кръг инвеститори. Ако бъде осъществен, проектът би дал алтернативен канал за пласиране на нов дълг – не само чрез аукционна процедура, достъпна основно за банки и институционални играчи, но и през публичния пазар.
В момента първоначалното придобиване на български ДЦК е възможно само от първични дилъри от свое име и за сметка на клиенти. А ако юридически или физически лица желаят да инвестират в ДЦК, те трябва да го направят чрез избран от тях първичен дилър, като търговията е извънборсова.
Преминаването към първично предлагане и търговия на ДЦК през БФБ би дало възможност емисиите да достигат и до дребни инвеститори, а цената и доходността да се формират на прозрачен, регулиран пазар с публични котировки. На практика това би представлявало най-съществената промяна в модела за финансиране на държавата чрез дълг от десетилетия насам, след като на 20 юли 2005 г. МФ преустанови изцяло продажбата на ДЦК, предназначени за индивидуални инвеститори – местни и чуждестранни физически лица.
Предстои да стане ясно дали инициативата ще бъде въведена и как ще се впише в съществуващия аукционен режим. Трябва да се вземе предвид, че ако емисиите на ДЦК бъдат първично предлагани и търгувани на борсата, индивидуалните инвеститори ще имат пряк достъп, без да минават само през банки-дилъри, но все пак може да се очаква да плащат посреднически такси и комисионни от инвестиционни посредници, ако използват такива услуги.
