Защо Уолстрийт разлюби „Великолепна седморка“?

Преди повече от три години т.нар. „Великолепна седморка“, в която влизат технологичните гиганти Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Tesla, беше двигателят на Уолстрийт.

Но след това дойде юни 2026 г.

Nvidia поевтиня с над 5%, Microsoft загуби около 17% – най-слабото ѝ месечно представяне от декември 2000 г. насам, Alphabet се понижи с близо 6%, Amazon изгуби приблизително 12%, а Meta отстъпи с около 11%.

Що се отнася до Apple и Tesla, двете компании имаха различно движение през месеца, но с еднакво висока волатилност.

Apple достигна нов рекорд при цена на затваряне 315.2 долара още на втория ден от месеца, но впоследствие се понижи с над 10% спрямо този връх.

От своя страна, компанията на Илон Мъск загуби повече от 6% през първата седмица на юни, но успя да възстанови почти цялата загуба до края на месеца и приключи периода практически без промяна.

Общо „Великолепната седморка“ изтри около 2.3 трилиона долара от пазарната си капитализация само за един месец.

Това, което направи разпродажбата толкова впечатляваща, беше нейният широк обхват. Обикновено една или две акции се представят слабо, докато останалите се задържат стабилни. Този път почти всички компании от групата поевтиняха.

Борсово търгуваният фонд Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS), който притежава акции и на седемте компании, се понижи с около 13% спрямо рекордния си връх, достигнат в края на май.

Какво се случи с любимите технологични акции на Уолстрийт? И защо инвеститорите започват да се отдръпват от тях?

Болезненият растеж и цената на инвестициите

През месеца от MAGS ETF бяха изтеглени над 700 милиона долара – най-големият месечен отлив на капитали от създаването на фонда през 2023 г., според данни на TradingView.

За фонд, който се беше превърнал в най-лесния начин за залог върху бума на американските технологични компании, този обрат беше показателен.

Една компания извън клуба се представи дори по-зле. Oracle – хиперскейлър, който не е част от „Великолепната седморка“ – се срина с около 35%, което е най-големият му месечен спад от септември 1990 г. насам, след като разтревожи инвеститорите с рязкото увеличение на разходите за изкуствен интелект и нарастващия си дълг.

Спадът заличи приблизително 100 милиарда долара от състоянието на съоснователя и милиардер Лари Елисън.

Пазарът наказа най-големите инвеститори в изкуствен интелект, а числата показват защо.

Очаква се петте най-големи хиперскейлъра да инвестират над 700 милиарда долара в инфраструктура за изкуствен интелект през тази година. Само Microsoft се насочва към разходи на приблизителна стойност 190 милиарда долара, според оценки на Bank of America.

Банката посочва, че капиталовите разходи на хиперскейлърите са нараснали от около 70% от оперативния паричен поток през 2025 г. до почти 100% през 2026 г.

Изводът е прост – остава значително по-малко капитал за обратно изкупуване на акции и изплащане на дивиденти, докато все по-големите разходи ще трябва да бъдат оправдани с бъдещи приходи на фона на непрекъснато растящите разходи.

Великолепната седморка“ е и най-големият купувач на памети, които захранват центровете за данни за изкуствен интелект, а тези чипове стават все по-дефицитни и по-скъпи.

Micron Technology – един от водещите производители на чипове памет – отчете печалба 24.67 долара на акция за последното си тримесечие спрямо 1.68 долара година по-рано – почти 15-кратно увеличение.

Цените на DRAM паметта, използвана в почти всяко електронно устройство, са се повишили с до 98% само през първото тримесечие – ръст, който някои в индустрията вече наричат „RAMageddon“.

По-тиха промяна под повърхността

Докато най-големите технологични акции изпитваха затруднения, останалата част от пазара продължи да поскъпва.

Главният стратег по акциите в LPL Financial, Джеф Бухбиндер, обръща внимание именно на тази тенденция. Ако се изключи „Великолепната седморка“, останалите компании в индекса S&P 500 са увеличили печалбите си със 17.5% през първото тримесечие, подпомогнати отчасти от производителите на полупроводници и чипове памет.

Бухбиндер очаква този показател да надхвърли 20.5% през второто тримесечие. В същото време прогнозираният ръст на печалбите на „Великолепната седморка“ ще бъде по-нисък.

С други думи, останалите 493 компании в индекса вече увеличават печалбите си по-бързо от най-големите звезди на пазара, а инвеститорите започват да обръщат внимание на тази промяна.

Към края на юни S&P 493 – индексът без „Великолепната седморка“ – беше нараснал с 13.7% от началото на годината. За сравнение, кошницата на „Великолепната седморка“ отчете спад с 6.6%, докато по-широкият индекс S&P 500 се повиши с по-умерените 7.4%.

Според ветерана сред инвеститорите, Ед Ярдени, пазарът започва да показва признаци на умора от темата за изкуствения интелект. Инвеститорите все по-често се питат дали безпрецедентните разходи за инфраструктура в крайна сметка ще донесат достатъчно висока възвръщаемост, особено при разпространението на по-евтини модели с отворен код и продължаващия спад в цените на AI токените.

Остава ли „Великолепната седморка“ наистина великолепна?

Великолепната седморка“ отчете приблизително 29% ръст на печалбите през първото тримесечие и едва ли ще загуби лидерските си позиции в близко бъдеще.

Но дебатът вече се промени.

Инвеститорите вече не се питат дали изкуственият интелект ще преобрази икономиката. Те се питат кога стотиците милиарди долари, инвестирани в AI, ще започнат да носят съществена възвръщаемост.

Юни може би даде първия ясен отговор.

Инвестиционната стратегия, основана на изкуствения интелект, вече не е еднопосочен залог върху седем компании. „Великолепната седморка“ създаде бума на AI, но вече не е единственият начин инвеститорите да се възползват от него.