Неизпълнението по дълга на САЩ е вероятно през втората половина на 2023 г.

Много инвеститори са загрижени, че с крайнодясното крило на Републиканската партия, което държи властта в Камарата на представителите, идва фалит по дълга. Ако мнението на Ралф Аксел, лихвен стратег в Bank of America, е правилно, те имат основателна причина да се притесняват, пише TheStreet.

Смятаме, че е вероятно до края на лятото или началото на есента федералното правителство временно да бъде принудено да не изпълнява част от ежедневните си задължения за период от няколко дни до няколко седмици“, пише той в коментар.

„Ако е така, това ще представлява първият път в историята, когато САЩ не изпълняват задълженията си поради закона за тавана на дълга. Смятаме, че подобно събитие би включвало спад в цените на акциите и облигациите, което потенциално ще тества функционирането и ликвидността на пазара на държавните облигации.“

Това може да е подценяване. Не би било изненадващо, ако инвеститорите напълно се побъркат, разпродавайки активи с в огромни количества.

„Потенциално тестване на функционирането и ликвидността на пазара на държавните облигации“ може да звучи технически и обезпокоително, но реално е възможно пазарът на държавни облигации временно да се срине.

Приоритизиране на държавните плащания

И все пак, очакваме Министерството на финансите бързо да обяви план за приоритизиране на плащанията, който трябва да защити дълга от всякакви неизпълнения и да успокои пазарите“, каза Аксел.

Това определено звучи разумно. На инвеститорите им остава да се надяват, че той е прав.

„Смятаме, че всеки спад в цените на активите, предизвикан от неизпълнение, би бил възможност за покупки, тъй като таванът на дълга в крайна сметка ще бъде повишен“, каза той.

„И икономическите щети, нанесени от управлението на правителството в неплатежоспособност, биха били минимални на обща база, ако са сравнително краткотрайни.“

Отново, това звучи правдоподобно и с малко късмет Аксел ще се окаже прав. Но няма гаранция, че политическите екстремисти няма да се развилнеят.

На теория не би трябвало да е трудно да се създаде коалиция от почти всички демократи заедно с няколко републиканци, които да повишат тавана на държавния дълг.

Съпротива от Републиканската партия

Но всеки републиканец, който се присъедини към тези усилия, може да бъде обект на критики от някой от крайната десница. А може да бъде по-лошо: тези републиканци могат дори да станат мишена на физическо насилие, пише TheStreet.

„Търгуемият държавен дълг вероятно изобщо няма да претърпи никакви неизпълнения и това ще бъде от ключово значение за правилното възстановяване на пазарите след отшумяване на първоначалния шок“, каза той.

„Общата цена на търгуемия дълг е не само малка в сравнение с други държавни задължения, но вероятно ще бъде с приоритет пред всички други плащания в платежната система на Министерството на финансите.“

Освен това, бихме очаквали Министерството на финансите да обяви план за приоритизиране, преди да влезе в зоната на неизпълнение“, каза Аксел.

Министърът на финансите Джанет Йелън написа писмо до Конгреса на 13 януари, в което обяви, че от 19 януари „неизплатеният дълг на Съединените щати се очаква да достигне законовия лимит“.

„След като лимитът бъде достигнат, Министерството на финансите ще трябва да започне да предприема определени извънредни мерки, за да предпази САЩ от неизпълнение на задълженията си“, каза тя.

„Периодът от време, който могат да продължат извънредните мерки, е обект на значителна несигурност“, каза финансовият министър.

Малко вероятно е паричните средства и извънредните мерки да бъдат изчерпани преди началото на юни... С уважение призовавам Конгреса да действа незабавно, за да защити пълната вяра и доверието към Съединените щати.“