Какъв балон? Инвеститори виждат още потенциал в изкуствения интелект

Производителят на чипове Nvidia публикува пореден силен отчет за приходите този месец. Въпреки това цената на акциите спадна, тъй като много инвеститори се притесняват, че пазарът е насред надуващ се и скоро спукващ се балон около изкуствения интелект.

Но за най-големите поддръжници на AI отчетът беше просто още един знак, че индустрията няма да загуби инерция скоро.

Страховете от AI балон са силно преувеличени според нас“, написа анализаторът на Wedbush Дан Айвс в бележка миналата седмица. Финансовият отчет на Nvidia „е още една точка на потвърждение за AI революцията и според нас сме в началото на третия ининг на тази AI игра.“

Възможността за AI балон витае над технологичния сектор и Уолстрийт от години, но тревогите рязко се засилиха тази година. Масивните разходи за инфраструктура за AI, поредица от кръгови сделки между няколко ключови големи технологични компании и привидно безкрайната реторика за променящия света потенциал на AI – при малко реални печалби – породиха опасения, че ни очаква ново пукане на балон, подобно на това от ерата на дот-комите.

Около четиридесет процента от индекса S&P 500 в момента се държи от 10 технологични компании, включително Nvidia, Amazon, Meta, Oracle, Alphabet и Microsoft – всички те залагат сериозно на AI революцията.

Залогът е голям: Спукването на дот-ком балона спомогна за рецесията през 2001 г. и доведе до това Nasdaq да изгуби над 75% от стойността си до края на 2002 г.

Но някои анализатори твърдят, че инвеститорите всъщност трябва да продължат да вливат средства в AI. Те посочват, че разликата с ерата на дот-комите е значителна: много ранни интернет компании така и не успяха да намерят доходоносни и устойчиви бизнес модели, с изключение на няколко забележителни случаи като Amazon и eBay. AI компаниите, от друга страна, вече имат стабилни бизнес модели или жизнеспособни пътища към печалба, твърдят те.

Урокът от ерата на дот-комите е, че имаше балон и той се спука. Не смятаме, че в момента има такъв при AI“, каза миналата седмица по CNBC Боб Майкъл, главен инвестиционен директор на JP Morgan и ръководител на глобалната група за фиксиран доход, валути и суровини.

А AI има далеч по-голям потенциал за генериране на приходи, каза пред CNN Рави Матре, съосновател на Lightspeed Venture Partners. LSVP е основен инвеститор в AI компанията Anthropic.

Мащабът на растежа на приходите в този цикъл е експоненциално по-голям от предишните“, каза той.

Бързият напредък в AI моделите означава и че непрекъснато се появяват нови приложения за технологията, допълни Матре.

Технологичните компании вече отчитат увеличено търсене на облачни услуги и подобрения в продуктивността, особено в области като програмиране и реклама. И има много растящи потребителски пазари – например ChatGPT наскоро добави инструмент, който помага на купувачите да проучват продукти. Но дали този растеж ще надмине разходите – особено за по-малки компании – остава голям въпрос.

Някои инвеститори вярват, че AI индустрията е в началото на „суперцикъл“ – десетилетие (или повече) на иновации, инвестиции и приходи. Според тях това може да означава глобална икономика, доминирана и фундаментално променена от AI.

Склонна съм да вярвам, че AI суперцикълът е реален, че ще има доста дълбоко въздействие върху икономиката, но трябва да се направи място за целия спектър от възможни резултати, когато оценяваме тези неща“, каза миналата седмица пред Bloomberg Television Марта Нортън, главен инвестиционен стратег на Empower.

Матре заяви, че има балон в смисъл, че поток от инвестиции преследва инерция, която може и да не се окаже успешна. Но самата индустрия може и да не е в балон.

Мисля, че и двете неща са верни. В хиперцикъл сме“, каза Матре. „От друга страна, мащабът и скоростта, с които се създава стойност, също са коренно различни от предишните цикли, когато просто времето, необходимо на хората да създадат технология и тя да се разпространи, беше по-дълго.“